信用风险度量：风险估值的新方法与其他范式

目录译者序前言缩略语表第1章何以需要信用风险度量和管理的新方法 11.1导言 21.2破产的结构性增加 21.3非中介化 21.4更具竞争性的价差 31.5抵押品价值的下降势头与波动性 31.6表外衍生产品的成长 41.7技术 41.8国际清算银行的以风险为基础的资本要求 5附录1A对于若干银行业务账簿金融工具的以风险为基础的资本(RBC)要求 8第2章信用风险度量的传统方法 92.1导言 102.2专家方法 102.3评级方法 122.4信用评分方法 19第3章作为期权的贷款和KMV模型 233.1导言 243.2贷款与可选择性之间的联系 243.3KMV的信用监控模型 283.4结构模型和基于强度的模型 38附录3A莫顿的估值模型 41第4章在险价值方法:J.P.摩根公司的“信用度量术”及其他模型 454.1导言 464.2在险价值（VAR）的概念 474.3信用度量术 494.3.1信用评级的变动 504.3.2估值 524.3.3VAR的计算 554.4资本要求 584.5技术问题 594.5.1信用评级的变动 594.5.2估值 624.5.3与盯住市场模型相对的违约模型 634.6小结 65附录4A计算贷款估值的远期零曲线 66第5章宏观模拟方法：麦肯锡模型和其他模型 695.1导言 705.2周期性因素的处理 705.3宏观模拟方法 715.4小结 78第6章风险中性的估值方法：KPMG贷款分析系统和其他模型 796.1导言 806.2推导风险中性概率 816.2.1从零息债券价差推导风险中性概率的方法 816.2.2从股票价格推导风险中性概率的方法 836.3违约概率的风险中性量度与自然量度之间的关系 856.4风险中性概率与估值 876.5小结 90附录6A推导第2,...,N年的RN概率 92附录6B从股权价值推导RN概率 93附录6C利用E(NPV)式的方法进行贷款估值 94第7章保险方法：死亡率模型和CSFP信用风险附加模型 977.1导言 987.2死亡率分析 987.3死亡率表 1007.4CSFP信用风险附加法 1037.5一个例子 1097.6小结 115第8章新的内部模型方法的小结和比较 1178.1导言 1188.2模型的比较 1188.2.1风险的定义 1198.2.2风险驱动因素 1208.2.3信用事变的波动性 1218.2.4信用事变的相关性 1228.2.5回收率 1228.2.6数字的方法 1238.3经验模拟 1248.4小结 125第9章现代资产组合理论概观及其在贷款组合方面的应用 1279.1导言 1289.2现代资产组合理论：概观 1309.3将现代资产组合理论运用于非交易的债券和贷款 1339.3.1非正态的收益 1349.3.2不可观测的收益 1349.3.3不可观测的相关系数 1359.4小结 135第10章贷款组合的选择与风险度量 13710.1导言 13810.2KMV的资产组合管理模型 13810.2.1收益 13810.2.2贷款风险 13910.2.3相关性 14010.3信用度量术 14510.3.1信用度量术:正态分布下组合的VAR 14510.3.2信用度量术:使用实际分布时组合的VAR 15210.3.3有大量的N笔贷款的信用度量术 15310.4其他资产组合方法 15810.5小结 162附录10AN种资产组合情形下简化的两资产次一级组合的解 163第11章进行返回测试和压力测试的信用风险模型 16511.1导言 16611.2进行返回测试的信用风险模型 16711.3时间序列的压力测试与横截面的压力测试 16811.4小结 171附录11AVAR和市场风险模型：历史模拟法 173第12章RAROC模型 17912.1导言 18012.2什么是RAROC 18012.3RAROC.ROA与RORAC 18212.4可供选择的各种RAROC的形式 18312.4.1分子 18312.4.2分母 18512.5RAROC的分母和相关性 19012.6RAROC与EVA 19212.7小结 192第13章表外信用风险 19513.1导言 19613.2度量信用风险与利率互换的VAR 19613.3互换的信用风险：BIS模型 19813.4信用度量术与互换的信用：VAR 20413.4.1平均的风险暴露数量 20713.4.2累积的违约概率 20913.4.3给定违约概率下的损失 21013.4.4一个例子 21113.5小结 214附录13ABIS模型 215附录13B多样化对于互换组合风险的影响 218第14章信用衍生产品 21914.1导言 22014.2信用衍生产品与BIS资本要求 22014.3利用期权对冲信用风险 22214.4利用互换对冲信用风险 22614.4.1总收益互换 22714.4.2纯粹的信用或违约互换 22914.5利用信用远期（合约）对冲信用风险 23114.6信用证券化 23414.7定价问题 23614.8小结 237附录14A利用现货市场复制纯粹的信用或违约互换的价格/价值 238参考文献 241AE 平均风险损失（averageexposure）BIS 国际清算银行（Bankfor InternationalSettlements）BSM 布莱克-舒尔斯-莫顿模型 （Black-Scholes-MertonModel）CAPM 资本资产定价模型（capitalasset pricingmodel）CIBC 加拿大帝国商业银行（Canadian ImperialBankofCommerce）CLNs 信用联系型票据（credit-linked notes）CLOs 以放款作抵押的证券（collateralized lendingobligations）CMR 累积死亡率（cumulativemortality）CSFP 瑞士信贷银行金融产品部(Cr巇it SuisseFinancialProducts)CYC 现行收益率曲线(currentyield curve)DM 违约模式或模型 (DefaultModeorModel)EC 欧共体(EuropeanCommunity)EDF 预期的违约频率 (expecteddefaultfrequency)EVA 经济附加值(economicvalueadded)FIs 金融机构(FinancialInstitutions)FV 未来值(futurevalue)FX 外汇(foreignexchange)IDR 默认的或隐含的债务评级 (implieddebenturerating)LAS 贷款分析体系 (KPMG)(LoanAnalysisSystem)LGD 给定违约概率下的损失 (lossgivendefault)LIBOR 伦敦同业银行拆放利率 （LondonInterbankOfferedRate）MD 修正的持续期间(modifiedduration)MMR 边际死亡率（marginalmortalityrate）MPT 现代资产组合理论 （modernportfoliotheory）MRC 边际风险贡献 （marginalriskcontribution）MTM 盯住市场（或随行就市）模型 （Mark-to-MarketModel）NASD 国家证券交易商协会 （NationalAssociationofSecurities Dealers）NPV 净现值（netpresentvalue）OAEM 特别关注的其他资产 （otherassetsespeciallymentioned）OBS 资产负债表以外或简称表外 （off-balance-sheet）OCC 货币监理局（OfficeoftheComptrollerofthe Currency）OECD 经济合作与发展组织 （OrganizationforEconomic CooperationandDevelopment）OPM 期权定价模型（option-pricingmodel）OTC 场外交易市场（over-the-counter）RAROC 风险调整后的收益对资本的比率 （risk-adjustedreturnoncapital）RBC 风险为基础的资本（risk-basedcapital）Repo 回购协议（repurchaseagreement）RHS 等式右边（right-handside）RN 风险中性（risk-neutral）ROA 资产收益率（returnonassets）ROE 股本收益率（returnonequity）RORAC 收益对根据风险调整后的资本的比率 (returnonrisk-adjustedcapital)SBC 瑞士银行公司 （SwissBankCorporation）SPV 特定目标机构（special- purposevehicle）VAR 风险估值或在险价值（valueatrisk）WACC 加权平均的资本成本（weighted- averagecostofcapital）WARR 加权平均的风险比率（weighted- averageriskratio）ZYC 零收益率曲线（zeroyieldcurve）