新中国证券市场就知行关系而言，从产生到现在经历了两个阶段。第一个阶段实践走在理论的前面，或者叫“摸着石头过河”；第二个阶段是理性认识在实践中得到提炼和明晰，并开始用于实践、指导实践的阶段。读了刘鸿儒教授的新著《探索中国证券市场发展之路》（以下简称《探索》），使我们对此产生了强烈的感受。刘鸿儒教授是中国证监会首任主席，在创建我国证券市场并长期担任国家监管部门领导人的工作岗位上，积累了无人能够企及的丰富实践经验，以此为基础，结合对国外证券市场历史的考察，他在理性思维的熔炉里，淬炼出其深刻而全面的中国证券市场发展和监管的理论体系。《探索》包含14章，其内容有务虚有务实；其方法从一般到具体；不仅经纬时空，有对中国证券市场发展历程的经验总结和理论概括，而且汲取其他国家的经验教训，做它山之石以为借镜。《探索》首先概括和总结了我国改革开放以来在资本市场理论方面的突破性进展，开宗明义指出：理论创新是中国资本市场发展的灵魂，中国资本市场建立和发展的过程，就是通过理论创新推动制度创新的过程，是不断突破理论禁区和计划经济传统观念的过程。《探索》归纳了我国资本市场理论创新5个方面的成果，包括：资本理论和资本市场构成理论；所有制结构理论和公有制实现形成理论；分配理论和保护私有财产理论；虚拟经济理论及其与实体经济关系理论；发展理论和风险防范理论。作者强调，理论创新是永恒的主题，没有止境。理论不断创新，我们的指导思想能与时俱进，中国资本市场才能顺利发展，逐步完善，真正创出一条在社会主义国家发展资本市场的道路。《探索》深刻分析和论证了涉及资本市场发展的几组重要的关系范畴，如规范和发展的关系；政府和市场的关系；中国特色和与国际接轨的关系；保护投资者的合法权益与资本市场发展的关系等等。在正确认识规范和发展的关系方面，如何看待市场发展中的成就和问题具有现实意义。不可否认，中国资本市场十几年的发展取得了巨大的成就，同时也面临多方面的问题。因此，对中国资本市场的评价首先要区分成就和问题哪个是主流，这是一个根本性的问题。《探索》认为，资本市场存在的问题不容回避，这些问题扭曲了市场理念，打击了投资者信心，降低了资源配置效率，也制约了资本市场自身的发展。但是，正是由于问题的发现，我们才能不断有的放矢、对症下药地去完善。因此，问题并不可怕，可怕的是我们对问题无动于衷和回避推诿，更可怕的是夸大问题的严重性，把局部的问题放大成全局的问题，把次要的问题放大成资本市场发展的主流。《探索》把上市公司质量摆在事关证券市场发展全局的核心问题，进一步深入阐发了作者早在1993年就提出、被理论界称为“基石论”的观点，明确指出，上市公司质量是资本市场稳定发展的基石。中国十多年的实践清楚地证明，上市公司的质量左右着股票市场的发展。《探索》分析了提高上市公司质量的诸多因素，如外界环境、企业管理水平，认为其中最重要的是能够切实改善治理结构，做到内有动力，外有压力，不断增强竞争力。在有关资本市场一系列基本理论问题得到阐明之后，《探索》深入地对资本市场各重要领域做出了全方位地研究；诸如国有股的由来及其流通、监管的能力和效率、股票发行制度和交易机制、创业板市场建设的必要性和途径、债券市场的发展和监管、中国资本市场的对外开放、期货市场、证券投资基金等等，在该书中，都从历史与现实、现状与规范相结合的角度，给出了深刻地分析和切中要害的政策建议。《探索》专章论述了美国安然事件对新兴市场国家资本市场诚信制度建设的启示，不仅揭示了诚信建设对资本市场发展的关键意义，而且表明了作者研究问题的客观和科学的态度。《探索》指出，正当我们全力学习美国的经验，一些人以美国为例批评中国资本市场的时候，安然事件突然曝光，引起了人们的思索。发达国家中的成熟资本市场同样会存在问题，需要通过各种措施加以解决，不断完善市场体系，这是一个发展的过程，不能静止看待。所以，过去我们要借鉴它们的经验，现在和今后也要研究和借鉴它们如何产生问题和如何解决问题的经验教训。当然，安然事件也告诉我们，不能简单照搬外国的做法，更不能简单地用外国的模式否定中国的市场、中国的中介机构和中国的监管力量。关键在于如何把外国的经验有效地结合中国实际，探索出适合国情又与国际接轨的中国模式来。这些观点，对廓清某些模糊认识有重要意义，是如何借鉴国外经验的正确的方法论。《探索》一书是一个标志性的象征，表明我国资本市场的认识逐步从必然王国迈向自由王国。正如作者在1990年11月受任前后向江泽民同志表示的，“请领导相信我们这些老共产党人，一定能探索出一条社会主义国家发展资本市场的道路，但这是社会主义国家前人没有做过的事情，没有经验可以借鉴，难免出现这样那样的问题，我们会解决的”，这本集作者丰富实践经验总结和理论思考之精华的著作，正是作者多年以后向自己的国家和他所毕生热爱的事业所奉献的一份珍贵的礼物，其字里行间洋溢着他生命的热情和对历史的责任感。尽管中国资本市场目前还存在许多不尽如人意的地方，甚至可以说目前正面临巨大的困难，但《探索》的出版，却极大地鼓舞了我们对前途的信心；因为如同经典作家所说，理论一旦被群众掌握，就会变成巨大的物质力量。
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