精通投资：全球投资前沿问题

　　在当今社会，金融市场云谲波诡，投资策毠的理解和应用对经理、学生和投资专家显得尤为重要。多变的市场、金融工具的革新、对价值和业绩的追求、网络股投资以及风险管理的兴起，这些都是未来几年公司、机构和个人投资者将要面对的发展趋势。《精通投资》由来自于世界著名的芝加哥大学商学院、伦敦商学院、哥伦比亚商学院和宾夕法尼亚大学沃顿商学院的顶尖学者写成。他们为职业投资者带来了许多非常有价值的论述，包括基本的分析原理、投资实践和深邃的思想，内容涉及了评估与回报、交易与价格、资产本置、全球投资、对冲基金、风险、投资心理学、公司治理、监督等人们普遍关注的话题。《精通投资》是英国《金融时报》关于投资的原则和实务指南的精华。本书提供了《金融时报》和来自芝加哥大学商学院、哥伦比亚商学院、伦敦商学院及宾夕法尼亚大学沃顿商学院的世界顶尖学术权威对于投资问题的合作成果，涵盖了从金融市场、投资策略和估价到资产组合管理和全球化投资的方方面面。本书分为11个部分：原理；评估与回报；交易与价格；资产配置；全球投资；对冲基金；风险；投资心理学；公司治理；早期阶段的投资；监管。其中介绍了世界金融中心如何利用不同的金融工具进行交易，并考察了当前市场交易机制方面的问题，另外还涵盖了对冲基金、证券发行和道德投资等焦点问题。贯穿全书的是作者们采用活生生的例子来阐述他们的论点，并在适当的地方从国际化的角度对问题进行分析。本书并非为投资领域的初学者所写。它涉及的是职业投资，因此作者假定读者已具备基本的投资概念。在股东价值变得越来越重要的世界里，公司经理和职业投资家在读完本书后会发现受益匪浅，并将它当成案头必备工具书。内容提要：《精通投资》是英国《金融时报》关于投资的原则和实务指南的精华。它是《金融时报》和世界顶尖的学术权威在这一领域的合作成果。这一系列的文章最初刊载于《金融时报》国际版自2001年5月起的10期连载中，覆盖了这种复杂和微妙活动的所有方面，从金融市场、投资策略和估价，到资产组合管理和全球化投资。《精通投资》的到来非常适时。20世纪90年代，在某些部门的投资——科技和网络公司、媒体和电信市场——将股票价格推到了一个史无前例的高位，形成了对“．com"公司的顶礼膜拜，它们中的多数是通过对首次公开发行（1PO）的过度认购和大量投资于没有或几乎没有财务记录的公司实现的。美国的投资者享受了历史上最长的牛市，甚至许多市场评论家曾预言说不会再有经济周期了。这种预言是毫无根据的。2000年春季全球经济开始走向低迷，在写作此书时这一现象仍然在继续。技术、媒体和电信部门深受其害，而传统经济部门发现自己同样处于压力之下。就在这样一个时期，《精通投资》代表了向理智的回归，提醒读者良性投资的基本原则。本书分为11个部分，与金融学科的核心主题相对应：原理；评估与回报；交易与价格；资产配置；全球投资；对冲基金；风险；投资心理学；公司治理；早期阶段的投资；监管。其中一部分内容涉及解释世界金融中心如何利用不同的金融工具进行交易，并考察了当前市场交易机制方面的问题；另一部分则覆盖了焦点问题，例如对冲基金、证券发行和道德投资。贯穿全书的是作者们采用活生生的例子来阐述他们的论点，并在适当的地方从国际化的角度对问题进行分析。本书并非为投资领域的初学者而写。它涉及的是职业投资，因此作者们常常假定读者具有一些基本的概念，例如买卖差价或者收益曲线。然而读者会发现书中有不同的风格和写作层次，一些是技术性的，另一些是叙述性的或历史性的。在股东价值变得越来越重要的世界里，公司经理和职业投资家会发现本书有很多东西可以吸引他们，使他们受益匪浅。这些文章主要是由来自于四所商学院的顶尖学者所写：芝加哥商学院研究生院、伦敦商学院、哥伦比亚商学院和宾夕法尼亚大学沃顿商学院。这些以专家投资意见而著名的商学院，为本书的完成慷慨地贡献了时间和精力，在此表示衷心感谢。我们也依靠了在此领域的实践者的真知灼见，例如彼得·伯恩斯坦（PeterBernstein）、霍华德·戴维斯（HowardDavies）和凯维·阿拉姆提（KavehAlamouti）。他们也一起开展了关于投资的非常有价值的调研工作，并对基本原理、投资实务和独到的想法进行了整理。詹姆斯·皮克福德（JarilesPickford）《金融时报》精通系列丛书主编译者简介：朱军生，上海交通大学工商管理系硕士生导师，现代企业管理研究中心副主任。他所涉扩的研究领域包括现代公司理财和账务理论研究。目录：序言1原理投资的核心怎样建立股票指数探寻各种风格的投资价值市场与经济周期低回报掩盖了投资者获得的红利债券投资组合管理的原则公司债券和其他债务工具金融衍生产品的使用和滥用不动产的过去和将来2评估与回报估计预期收益的模型加权游戏来自投资组合理论的见解评估旧公司和新公司评估公司：仿真模拟、期权和合伙关系无形资产：没见过但一定听到过3交易与价格过去的、现在的以及未来的股票交易投资收益中股票交易成本的作用租用股票：如何卖掉你没有的东西统一的限价订单系统：未来的希望还是灾难？4资产配置怎样组合资产才能满足需求资产配置和积极投资策略的重要性股票溢价之谜为更多的收益而辛勤工作面对死亡的投资投资组合生涯中的股票和债券5全球投资国际多元化投资中的逻辑用外汇投资股票透视多元化投资组合保护投资者的改善措施6对冲基金风险意识中的最优收益从灵活性中获得成功创造性基金显示出真正价值7风险风险经营中的一种正式方法波动市场的多变本质个人投资者拥有很多机会应用技术的模型8投资心理学投资者应吸收的教训套利人性投资者的危险Palm和3Com的奇异案例市场分析的艺术和技巧9公司治理从欧洲的变化中寻找价值披露：尽管是内幕信息社会道德心的底线10早期阶段的投资暴发与破产之后业务依旧投资于私募股票解读股票上市日的回报率11监督监督和资产管理经理人为何坚持冒险税收筹划的方法单一金融调节器的出现

　　译者简介朱军生，上海交通大学工商管理系硕士生导师，现代企业管理研究中心副主任。他所涉扩的研究领域包括现代公司理财和账务理论研究。