华尔街的智慧天才

　　简介 1997年12月，罗伯特·默顿和米隆·肖尔斯摘取了诺贝尔经济学奖。领奖台上独缺费希尔·布莱克，即著名的布莱克一肖尔斯期权定价公式中的那个“布莱克”。这个公式对现代金融学和金融产业的重要性，就像DNA 结构的发现对生物学和生物产业的意义。费希尔·布莱克是位充满传奇色彩的人物。他从没受过正式的金融和经济学训练，却在几年之内创立了现代金融学的基础。他在生活中处处规避风险，却在学术研究和商业实践中勇敢地挑战前册。他能轻易地获得芝加哥大学和MIT的终身教授头衔，也能自如地放弃，再次投身到金融衍生产品革命爵大潮。他频繁地在象牙塔和华尔街之间穿梭、游弋，给那些以为理论和实践是两个截然不同世界的人出了大大的难题。本书不仅刻画了一个丰满而特立独行的费希尔·布莱克——他的精神、他的思想、他工作的场景——同时还技术了20世纪后期金融学和经济学波澜壮阔的发展，以及金融界乃至整个社会对投资、风险和人生的重新认识与实践。在这个无事不变的游戏场景中，风云随起，涨潮落，也活跃着布莱克与萨缪尔森、莫迪利亚尼、弗里德曼等诸多大师的身影。作者简介 佩里·梅林，是哥伦比亚大学巴纳德学院（Barnard College of Columbia University）的经济学教授，1983年获得伦敦经济学院计量和数理经济学硕士学位，1988年获得哈佛大学经济学博士学位，著有《货币利益与公共利益：美国货币思潮，1920～1970》（The Money Interest and the Public Interest：American Monetary Thought，1920—1970）。梅林博士的专长是金融理论和经济学史以及货币经济学的基础理论。 编辑推荐 他未能在生前获得诺贝尔奖，这已不是他的遗憾，而是诺贝尔奖的遗憾。在华尔街的金融和投资领域中，他就像一位无冕之王，用他的智慧照亮整个领域，开拓崭新的衍生产品疆土，为金融学带来革命性的思想。 费希尔·布莱克毕生坚持奋战在华尔街，在金融领域他是“搞实务的”而不是“做学术的”，然而就是他创建了迄今为止最正确、最经典、应用最广、成就最高的模型：布莱克-肖尔斯期权定价模型。在他因病去世一年后，诺贝尔将经济学奖颁给了参与创建模型的两位学者肖尔斯和默顿，费希尔终未获此毕生殊荣。若干年后，当人们评价此事时，这已不是费希尔的遗憾，而是诺贝尔奖的遗憾了。 本书作者叙述了费希尔在华尔街那传奇的一生经历，用优美流畅的文笔体现了他的性格、他的思想和他的成就，使读者仿佛看到一位栩栩如生的金融大师，正以他无比智慧和天才的头脑，为华尔街、为金融界打开一扇又一扇通往更高境界的大门。 前言 本书讲述的是有关美国金融制度在20世纪的最后四分之一时间里转型的故事。这本书，与现代金融理论中最基本的思想、用来说明正在进行的金融转型的思想，以及指出未来进一步转变方向的思想有关。这本书还讲述了大萧条时期成长起来的规避风险的一代人，如何让位于在战后繁荣年代里成长起来的热爱风险的一代人的故事。它还讲述了年轻一代利用科学驯服投机行为、以金融市场而不是以国家作为对抗全面风险的最终依靠的梦想。费希尔·布莱克就是这些梦想者之一，而且，他用了一生时间来使梦想成真。从一开始，当夏普、林特纳和特里纳刚刚发展出资本资产定价模型（cAPM）时，他就在那儿。从那个模型中，他看到了未来的世界：指数基金、放松管制的银行业，以及利用全新的计算机技术的自动交易系统等等。给权证和期权定价的布莱克一肖尔斯公式使他开始了在初兴的金融转型的核心领域的职业，他自己也把握住了机会成为这个转型过程的一部分。当思想发展走在市场发展前面的时候，他在学术界找到了家园，先是芝加哥大学，然后是麻省理工学院。等到市场发展开始超过学术思想的前进时，他便转到了位于纽约的投资银行高盛公司。不论他身处何地，他总是用金融理论来解决眼下看起来最为紧迫的、不论多么细小具体的问题。他确信，对小问题的解答是推动大得多的转型的最好办法。作为金融理论的巨匠和新的金融工程学的奠基人，费希尔·布莱克同时也是第一个看到如何应用新的金融思想在更广泛的意义上来改造经济学，尤其是宏观经济学的人。他认为，经济增长就是关于选择那些具有高回报同时也有高风险项目的学问。金融发展可以通过增加社会资本承受风险来促进经济增长，首先是把可规避的风险汇集起来，其次就是把它们再分配到最能够承受风险的人那里。在此意义上，以金融理论原则指导的科学的风险管理，就和纯粹进行储蓄一样对于经济增长具有同等的重要性。费希尔·布莱克开始职业生涯的时候，私人资本市场由于战争和萧条还没有发展起来，但他确实是在一个迅速发展的时代工作的。其后来的转型并非一帆风顺——特别是20世纪70年代的滞胀，以及不必多提的周期发作的经济危机——但费希尔·布莱克从来没有丧失对于更深刻、更长远的趋势的判断，历史也已经证明了费希尔的卓越见识。他所梦想的世界已经在逐步实现。作为一个谦虚的人，他倒并不看重自己在历史趋势中的重要程度。他只是比其他人更清楚地发现了历史的趋势，并勇立潮头。跟随他的一生及其思想发展，我们就可以一起加入到他伟大的思想探索中去。他已于1995年去世，所以没有机会对最近十年来全球金融体系发生的巨大变化加以评论。如果他还在世，我们就能肯定地说他仍将努力探索，对于他认为最迫切的、不论多么微小的具体问题都找出解决办法来。他在求解时，总是耐心地尝试一种方法，然后试试另一种，直到答案非常明显为止。再没有什么事情比解决困难问题更能使他满足了。佩里·梅林 2007年3月21日

　　佩里·梅林，是哥伦比亚大学巴纳德学院（Barnard College of Columbia University）的经济学教授，1983年获得伦敦经济学院计量和数理经济学硕士学位，1988年获得哈佛大学经济学博士学位，著有《货币利益与公共利益：美国货币思潮，1920～1970》（The Money Interest and the Public Interest：American Monetary Thought，1920—1970）。梅林博士的专长是金融理论和经济学史以及货币经济学的基础理论。