财务模型：公司估值、兼并与收购、项目融资

目 录
前言
关于注册估值分析师（CVA®）认证考试
第一部分 财务模型结构与设计
第一章 财务建模与估值噩梦：财务模型无法解决的难题 / 3
第二章 成为一名建模黑带高手 / 9
第三章 建模目的：交易结构设计、风险分析以及估值 / 13
第四章 各类财务模型的结构 / 17
公司模型的结构：以历史数据分析为基础进行预测 / 21
INDEX功能在公司模型中的应用 / 25
解决从PDF中获取数据的难题 / 27
项目融资模型的结构：在项目的生命周期中，不同时期对应不同的风险 / 28
调节项目融资模型内部收益率及公司模型的投资回报率 / 32
并购模型的结构：可选交易价格和融资方式 / 33
兼并整合模型的结构：预测每股收益 / 36
第五章 避免不良建模习惯，设置有效检查机制 / 39
如何使财务模型更加有效且更加准确 / 42
第六章 开发并有效组织模型的假设数据 / 53
需求驱动模型与供给驱动模型的假设数据对比：行业产能过剩的风险 / 54
创建结构灵活的假设输入项 / 57
项目融资模型和公司模型假设输入页结构的灵活选择 / 59
选项数值的设置以及INDEX函数的使用 / 61
第七章 构建时间轴 / 63
公司模型的时期划分：历史期、明确预测期和终值时点 / 64
从项目开发阶段到退役期：项目融资模型的各个阶段 / 65
并购模型的不同阶段：交易期、持有期以及退出期 / 67
构建时间轴来测算公司模型的历史期、明确预测期和终期以及项目融资
模型的风险期 / 68
设置起始日期和结束日期 / 68
TRUE和FALSE转换开关在模型时期设置中的应用 / 70
基于月度、季度或半年度数据计算项目的年限 / 72
历史数据转换开关在公司模型中的神奇作用 / 73
使用MATCH和INDEX函数将公司模型数据转化成并购模型数据 / 76
第八章 预测收入、费用、资本性支出并计算税前现金流 / 79
计算税前现金流 / 80
税前现金流计算中涉及的通货膨胀率和增长率 / 83
融资前的价值分析以及税前现金流的计算 / 84
第九章 从税前现金流到税后自由现金流 / 87
营运资金分析 / 88
公司模型中报废资产折旧费用的计算难题 / 89
资产组合的传统创建方法 / 90
公司模型有关资产报废的会计处理 / 94
在公司模型中获得现有资产报废金额的其他方法 / 98
项目融资模型中的折旧问题 / 103
公司模型关于递延所得税变动的建模问题 / 103
调整并购交易中的计税基数 / 104
第十章 在计算现金流瀑布的过程中，将负债纳入公司或项目融资模型中 / 107
在财务模型中添加债务计划 / 109
构建债务偿还计划模型 / 110
将公司模型中的债务与现金流关联起来 / 111
依照结构化建模流程，可以模拟任何现金流瀑布 / 113
计算债务违约金额以及债务内部收益率 / 118
评估次级债务的风险和收益 / 120
第十一章 权益现金流分配的替代计算 / 123
构建股利分配模型 / 124
通过模拟新股发行和股权回购计算目标资本结构 / 128
第十二章 完成财务报表并计算所得税 / 131
计算缴税金额和递延税金 / 133
现金流量表和资产负债表 / 136
第二部分 财务模型风险分析
第十三章 风险评估：所有估值、合约协议以及融资信用问题的核心内容 / 141
评估公司、项目或合同风险的六种方法 / 143
使用直接风险评估法测算现金流和财务比率 / 146
第十四章 风险矩阵中的风险描述及评估 / 149
第十五章 在财务模型中添加敏感性分析用以演示风险分析结果 / 153
将周期性数据转化成年度、半年度或季度数据并生成图表 / 155
利用INDIRECT函数实现时间周期性数据的自动转化 / 159
根据敏感性分析制作灵活性图表 / 160
第十六章 使用财务模型及数据表，基于关键性输入变量计算盈亏平衡点 / 171
在分析财务模型的过程中建立盈亏平衡判定标准 / 175
运用数据表自动计算盈亏平衡点 / 179
使用VBA替代数据表工具创建数据表 / 186
盈亏平衡分析总结 / 189
第十七章 为风险评估建立灵活的情景分析 / 191
情景分析法 / 194
使用VBA代码创建情景分析 / 204
两全齐美的方法：创建一个自定义情景并设置微调按钮和下拉列表框 / 205
第十八章 绘制龙卷风图、蛛网图以及瀑布图 / 211
龙卷风图揭示了哪个变量对输出数值的影响最大，哪个变量对输出
数值的影响最小 / 212
对情景分析的延伸——创建龙卷风图 / 214
使用双变量数据表绘制龙卷风图 / 221
使用蛛网图说明每个输入变量对输出变量的影响程度 / 224
如何使用双变量数据表制作蛛网图 / 225
以瀑布图的形式呈现敏感性分析结果 / 227
第十九章 在财务模型中添加概率风险分析和时间序列方程 / 231
在财务模型中加入随机分析所涉及的相关概念 / 234
使用电子表格函数而不是包含罗马字母的方程来计算概率分布 / 235
第二十章 揭开时间序列分析和蒙特卡洛模拟在财务建模中的神秘面纱 / 239
在财务模型中添加蒙特卡洛模拟的具体步骤 / 242
第二十一章 设置趋势、均值回归、价格限值以及变量之间的相关性系数用以
计算概率分布 / 251
开发时间序列方程的起点——布朗运动和正态分布 / 253
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