融资方式、投资效率与企业价值的关联性：基于非平衡面板数据模型分析

　　以深交所中小板上市公司为研究对象，通过构建非平衡面板数据模型，探究企业融资方式对投资效率的影响，以及融资方式在投资效率的作用下如何影响企业的价值。研究结果表明：负债融资和股权融资可以抑制中小企业过度投资的行为，相对于长期负债来说，短期负债的这种抑制作用更明显。过度投资比例的增加可以提升中小企业的价值，负债融资和股权融资比例的增加则会降低中小企业的价值。交互效应下，负债融资和留存收益借助过度投资作用于中小企业的价值。

　　乔森，男，1986年生，河南平顶山人，管理学博士，2016年毕业于澳门科技大学。现为郑州大学商学院讲师，已在《International Journal of Green Energy》《International Journal of Heavy Vehicle Systems》《Journal of High Technology Management Research》等学术期刊公开发表多篇学术论文。