风险投资机构网络能力对投资绩效的影响：网络嵌入的调节作用研究

　　《风险投资机构网络能力对投资绩效的影响：网络嵌入的调节作用研究》首先结合网络资源观、联合风险投资理论与动态能力理论，分析和界定了风投机构网络能力的内涵，将其划分为两个维度：网络资源感知先动能力和网络资源配置利用能力。其次结合风险投资运作过程及其知识资源的作用，从扩大项目选择集合、提高项目评估与监督质量、提高增值服务水平方面，分析了网络资源感知先动能力和网络资源配置利用能力对投资绩效的影响；并将联合投资网络的结构嵌入、关系嵌入及其交互纳入到一个分析框架，作为调节变量，分析了网络嵌入对风投机构网络能力与投资绩效关系的调节作用，提出了相应的研究假设。*后利用CVSource数据库相关数据，运用Probit模型和Cox比例风险模型，对研究假设进行经验检验。检验结果表明：①网络资源感知先动能力与网络资源配置利用能力均对投资绩效具有显著的正向影响；②网络密度负向调节着风投机构网络资源感知先动能力、网络资源配置利用能力与投资绩效的关系，网络位置负向调节着风投机构网络资源感知先动能力与投资绩效的关系；③关系强度正向调节着风投机构网络资源感知先动能力、网络资源配置利用能力与投资绩效的关系；④网络密度负向调节着关系强度对风投机构网络资源配置利用能力与投资绩效关系的正向调节效应；⑤网络位置负向调节着关系强度对网络资源感知先动能力与投资绩效关系的正向调节作用。研究所得结论基本上解决了《风险投资机构网络能力对投资绩效的影响：网络嵌入的调节作用研究》所提出的现实问题与理论不足，实现了对现有理论的深入和拓展。对风险投资的管理实践具有一定的指导意义。

　　王育晓，博士，西安工业大学经济管理学院副教授，主要研究方向为风险投资与技术创新。