货币政策与公司营运资本政策研究

　　货币政策是宏观流动性管理工具，而营运资本则是企业流动性管理的主要工具，货币政策调整对企业营运资本政策产生*直接影响，是研究宏观经济政策影响微观企业行为机制的很好视角。本研究以营运资本投资管理、融资管理和运营效率构建静态和动态结合的企业流动性分析框架，以货币政策作为影响企业理财活动的宏观环境为出发点，研究宏观流动性管理对企业流动性管理的影响。首先通过文献研究和实践分析，对营运资本管理的理论研究现状和实践管理行为进行全面和深入的分析和总结，并与美国和欧盟国家公司营运资本管理行为进行比较研究。其次，以企业资源配置理论、流动性风险理论和嵌入宏观变量的公司财务理论为基础，对货币政策影响企业营运资本政策的机理和影响路径进行深入研究，构建基于流动性管理的货币政策影响企业营运资本政策的分析框架。再次，使用单变量差异检验、面板向量自回归模型（PVAR）、面板多元回归分析和logit回归等计量经济学分析方法对货币政策影响营运资本投资管理、融资管理和运营效率的理论假设进行检验和分析；将现金流稳定性和融资约束等变量纳入分析框架，研究不同特征的企业货币政策对营运资本政策的影响差异。*后，形成本研究的研究结论和政策建议，并对本研究研究的局限和进一步研究的问题进行分析。

　　魏刚，男，1981年8月出生，安徽蒙城人，会计学专业（管理学）博士，绍兴文理学院经济与管理学院讲师。参与北京市社会科学基金重点项目“资本成本测算及其应用领域研究”（15JGA010）、国家社会科学基金一般项目“资本成本约束下混合所有制公司股权结构优化研究”（15BGL066）、国家自然科学基金面上项目“资本成本约束下公用事业企业政府规制研究”（71572117）等。在《中央财经大学学报》、《软科学》等学术期刊上发表学术论文8篇。