供给侧结构性改革与双支柱调控政策研究

　　当今世界，传统风险体系中受关注较少的系统性风险已经成为金融界关注的焦点，而应对系统性风险被认为*有效的方式是加强宏观审慎监管。单纯的微观审慎监管注重单一银行机构的风险，忽视了国际间的合作，世界各国和主要经济体在金融改革领域逐渐开始加强宏观审慎监管。另一方面，货币政策在此次金融危机中也遭受到了前所未有的挑战，各国正积极调整货币政策应对当前的经济环境。从实践上看，虽然全球央行采用宽松的货币政策、频繁降低利息，但对世界经济复苏并没有起到实质性作用，当前*重要的是要进行中长期的结构性改革。而且，随着对宏观审慎和货币政策的理论与实践研究表明，宏观审慎政策与货币政策协调使用效果更为显著。 与此同时，我国正处于结构性调整和转型升级的关键时期，“十三五”规划纲要提出以供给侧结构性改革为主线，扩大有效供给，满足有效需求，加快形成引领经济发展新常态的体制机制和发展方式。实施供给侧结构性改革成为我国当前重要的经济发展战略和宏观调控内容。十九大报告中又明确提出要健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架。加强金融宏观审慎管理制度建设，构建货币政策与宏观审慎管理相协调的金融管理体制对我国当前的经济发展具有重要意义。因此，研究宏观审慎与货币政策的协调可以为供给侧结构性改革提供理论依据，并且具有重要的现实指导意义。 由于目前我国供给侧结构性改革尚处于起步阶段，国内对供给侧结构性改革方面的文献大多集中于对供给侧的理论与内涵、存在的主要问题与主要任务等方面的研究，对供给侧结构性改革中可能引发的金融风险方面的文献较少，有学者对供给侧下货币政策转型进行研究，但对供给侧下宏观审慎与货币政策协调的相关研究较少。因此，本文以此为出发点，研究采用宏观审慎与货币政策相互协调的方式助推我国供给侧结构性改革，为宏观经济健康发展和金融体系稳健运行提供对策建议。

　　李娟（1981-），女，山西省平定县人，太原师范学院经济系讲师，山西财经大学金融学博士研究生。主要研究方向为货币政策与金融风险，主要讲授“货币银行学”、“国际经济 学”、“国际金融”等课程。