资本项目的魔术师：公司投融资、并购、重组、节税实战演练

CASE 1
传统企业在并购中转型喜获新生
——民营企业股权并购案例
承办律师 于立群
主编推荐语 企业并购不仅是并购方做大做强的必由之路，对于那些被困难包围的被并购企业来说也是摆脱困境转型升级的好途径。但是由于被并购企业债台高筑，拟交易资产已经被抵押，不仅限制了交易方式而且无法承受高额税收负担。这种项目对承办律师的法律、财务、税收知识及实战能力无疑是一次巨大的考验。本项目的承办律师为帮助被并购企业以最低的税收负担实现交易目的，不仅根据拟交易资产的实际情况设计出解押方法，而且对比分析了股权并购和资产并购的四种操作模式，最终为当事人选定了既可靠又节税并且被并购方所接受的交易方案，使项目获得圆满成功。

CASE 2
持股平台在中外合资企业融资中的节税功能
——某中外合资公司重组融资案例
承办律师 晏艳
主编推荐语 企业融资不仅仅要解决资金问题，还要处理好创始合伙人对企业的控制权问题，也要考虑融资过程及日后的税收负担问题，这是一个错综复杂的系统性的资本项目。本项目中为了克服公司股权过于分散、股东意志不统一、管理层执行力差的缺陷，使创始合伙人利益一致、意思一致、行动一致，适应企业融资后新的发展阶段，承办律师探索出了一条中外合资企业如何将原有的个人创始人股东集中，形成一致行动人，并兼顾外籍个人身份及暂时性代持情况选择适宜的持股平台，从而解决企业融资中遇到的共性问题的道路。另外，本案例对个人投资者投资中外合资企业及知识产权投资节税政策的运用也有十分重要的参考意义。

CASE 3
股权并购项目如何处理目标公司的空股
——股权并购有限责任公司案例
承办律师 李莉、张岩
主编推荐语 随着公司资本制度的改革，股东认缴未缴资本的现象普遍存在。在股权并购中如何处理“空股”，“空股”是否有价值，“空股”如何估值，这些问题摆在项目操作者面前，不能置之不理。在本项目中，承办律师围绕目标公司股东的“空股”为实现并购目标设计了6种方案，并对每种方案进行对比分析，可谓工匠力作。本案例对当下公司股权并购特别是对“空股”的并购及“空股”的估值极具参考价值。

CASE 4
重组使股东用公司财产抵偿个人债务合法又节税
——民营公司分立后股东用股权偿债案例
承办律师 王欢、谢文宇
主编推荐语 股东可以借钱作为注册资本设立公司，但股东不能用公司的资产偿还自己的债务，否则将构成抽逃出资。用资产偿债还会被视同转让资产发生各种税负。本案的承办律师经过对公司进行重组，不仅实现了用公司资产偿还股东负债的目的，而且避免了资产偿债会发生的过高税负，并且满足了债权人的特别要求。本案不仅彰显了公司重组的奥妙，也展示了承办律师法律和财税复合型人才的本领和才华。

CASE 5
通过重组方法为企业搭建统一持股平台
——某国企集团内部重组节税案例
承办律师 齐琦、施俊英
主编推荐语 重组是公司成长的过程，应当以目标和节税为导向。重组的关键在于制定方案，方案是实操的灵魂和纲领。本项目承办律师从资本项目可行性、安全性、节约性“三性”的角度出发，用重组的方法为企业设计了三套搭建持股平台方案——货币支付转股价款、股权增资、合并重组。三套股东单一化方案——股权转让、公司减资、公司分立，并对每种方案从法律和财税的角度进行优缺点对比分析论证。本案例真实还原了集团内部重组的全过程，从法律尽职调查到方案设计、方案论证，再到方案实施、准备相关法律文件，最后到税收论证，法律和财税相结合，重组理论和实践经验相匹配，对同类企业重组项目具有现实参考意义。

CASE 6
分立重组是解决资源类企业僵局的好方法
——中外合资煤业有限责任公司分立案例
承办律师 王典清
主编推荐语 分立是公司重组的主要形式之一，用其解决规模大、股东少的公司的僵局效果较好。但是对于矿山企业来说，由于国家管理的特殊性，其分立要比一般的企业分立困难得多。承办本项目的律师在充分尽职调查的基础上确定了通过分立解决公司僵局的方案，并采取以企业估值和持股比例确定分割权利，资产随矿产走，负债和合同随资产走，员工随岗位走，岗位随资产走，用支付差价方法调节利益的原则。并通过先转股后分立的方法成功使中外合资矿山企业一分为二，走出了公司困境。

CASE 7
股权并购主要资产为厂房的公司如何课税
——律师和税务局关于能否穿透课税的较量
承办律师 梁晶、何均岚
主编推荐语 目标公司的资产仅为国有土地使用权和房屋建筑物，股权并购能否视同转让不动产穿透课税公司，曾是法律界、财税界激烈讨论的问题。本案例中承办律师旁征博引，有理有节，依法与税务机关工作人员交流。最终双方达成一致：税务机关不能简单地以目标企业的主要资产为房地产为由对股权转让穿透课税。承办资本项目的律师不仅需要具有法律知识，还需要具有财务、税务知识，当面对税务机关的征税行为时，应当以事实、税法和说理来赢得税务机关的认同。

CASE 8
通过重组转移合伙企业资产合法节税
——将合伙企业的物业装入挂牌企业案例
承办律师 谢华平、林金微
主编推荐语 合伙企业不能直接进行股改上市，但实务中又确实存在一些企业将资产放在合伙企业名下的现象，那么如何将这些资产转移到拟上市的企业中，同时又能合法合理地避免发生高额税负就成了我们在操作这类资本项目中亟待解决的现实问题，也考验我们律师在处理此类资本项目中法律知识和财税知识完美结合的能力。本项目的承办律师通过对交易路径的设计不仅实现了拟挂牌企业对合伙企业应付账款的抵销，同时还完美地实现了将合伙企业土地使用权和房产装入拟挂牌企业的目标，从而合法合理地避免了土地增值税和契税应税义务的发生，大大节约了整个交易的税负成本。

CASE 9
通过拆除名股实债挂牌
——新三板挂牌前国有产权退出案例
承办律师 万征
主编推荐语 公司资本是公司赖以存在和发展的物质基础。公司资本结构包括权益性资本和债权性资本，权益性资本体现为股权投资，股东的收益来自股息（或红利），债权性资本体现为企业借贷，债权人（包括股东）的收益来自利息。实务中，近些年大量出现的明股实债，是权益性资本与债权性资本的有机结合，它名义上是以公司股权的形式存在，实质上是公司对外（包括向公司股东）借贷的行为。本案例中，两个自然人股东为解决公司资金困境，在政府的帮助下向国有企业借款，并以持有的另一家拟挂牌公司的股权作为担保，为避免质押的股权将来可能被其他债权人追击的风险，两个自然人将拟挂牌公司的股权转让给国有企业，并办理工商变更登记。本律师在承办本项目过程中，通过拆解明股实债，还原交易真相的方式，让债务人归还国有企业本金和利息，国有股权顺利退出，公司成功挂牌新三板。

CASE 10
通过股权并购间接取得施工资质
——某建筑工程公司获取施工资质案例
承办律师 杜娟、严乐
主编推荐语 在建设工程施工领域中，施工企业承接项目多以具备相应施工资质为前提，但在实践中，施工资质的申请及升级又需满足一定的资产、人员及业绩要求，这使得部分有实际施工能力的企业时常面临资质不足的困境，致使业务承揽受限、企业发展进入瓶颈。本项目的承办律师依据现行有效的资质管理规定，巧妙设计交易路径，在合法剥离被并购企业部分资质后进行股权并购，有效地帮助并购企业在短期内取得实际所需资质，为企业的后续发展及扩张奠定了基础。

CASE 11
安全是资本项目的永恒主题
——因公司并购项目引起的纠纷案例
承办律师 李翔、刘焘焘
主编推荐语 股权并购是一种非常复杂的资本项目，无论是并购方还是股权出让方承担着巨大的风险。在许多情况下出让方往往为了追求交易的目的，忽视自己的风险，不重视股权转让协议等系列法律文件的严谨和规范，不仅使交易目的无法实现，而且还容易使并购双方反目成仇导致诉讼。本案中出让方交付了股权，不但没有拿到转股价款，而且没有证据支持。承办律师充分运用法律专业知识和丰富的诉讼实践经验，历时三年多，经过数审，最终为股权出让方挽回了损失。

CASE 12
通过设计交易路径实现增资并购
——整合既往不规范交易行为完成增资并购案例
承办律师杜娟、童颖
主编推荐语在公司野蛮式经营发展期，时常会出现交易主体混同、交易路径不明、财务账目混乱、资产权属不清等不规范交易行为，极易造成公司资产流失或股东权益受损；而当公司及股东有意规范财务及资产时，又常常面临较高的交易税负，导致该类交易行为迟迟无法得以纠正。本项目承办律师依托股东增资并购的交易需求，通过对公司既往重大交易及财务账目的梳理，结合法务、财务、税务三重维度，重构交易路径，既完成了公司既往不规范交易的整合，又经济、高效地实现了并购方的交易目的。