门口的野蛮人IV：华尔街群狼之战

前　言　主宰资本市场的野蛮人 

第1章　引子：野蛮人 / 1 

2014年春天，康宝莱公司CEO迈克尔·约翰逊正焦急地等待着一份关于某个神秘人物的报告，这个人正试图发起股权战争，毁灭他的事业。 

这个人就是大名鼎鼎的比尔·阿克曼。 

第2章　出击：谋定而后动 / 7 

一位记者曾告诉阿克曼，康宝莱公司可能存在金字塔式的骗局，换而言之，这家上市公司的主营业务是“传销”。于是，阿克曼开始了对康宝莱的深入调查。 

第3章　阿克曼：从价值投资者到股东积极主义者 / 23 

阿克曼是价值投资的信徒，从哈佛毕业后就在家族的支持下创立了一家对冲基金。在10年时间里，阿克曼将这家基金从300万美元的投资规模发展到了3亿美元，却因为对一家公司进行了恶意做空而身陷官司，被迫清盘。危急时刻，他第一次联系了卡尔·伊坎，可这次合作却使二人结下了梁子。 

第4章　康宝莱：助人筑梦的伟大企业，还是彻头彻尾的传销者 / 47 

马克·休斯是一个出身贫寒的销售员与创业者，他一生都致力于传播健康的生活方式，从而销售他的保健品，而他自己却死于酗酒。休斯死后留下了一个庞大的保健品销售帝国—康宝莱公司，而金字塔结构的分销商体系与表演式的表彰会则是这家公司的最大财产。迪士尼前高管迈克尔·约翰逊接手了这家公司，试图改变公司的商业模式与对外形象。 

休斯离去9年后，至少从表面上看，这家公司的业绩蒸蒸日上，走上了正轨。 

第5章　电话会议：空头之王艾因霍恩的诘问 / 67 

正当迈克尔·约翰逊兴高采烈地庆祝自己在康宝莱CEO宝座上稳坐的第10个年头时，麻烦找上门来了，2012年的季度股东电话会议上多了一位不速之客—空头之王大卫·艾因霍恩，他的一连串诘问使公司股价当天狂跌了40%。于是，其他野蛮人在资本海洋中嗅到了康宝莱的血腥味道。 

第6章　搅局者：厉兵秣马，烽烟四起 / 83 

艾因霍恩的攻势如火如荼，早已经关注康宝莱很久的阿克曼也按捺不住，他这次决定孤注一掷，直接把康宝莱20%的股票下了空单。在阿克曼媒体朋友的推波助澜下，整个美国金融市场因此沸腾。气急败坏的约翰逊走上了电视，他背后的投资银行团队也整装待发，准备拉升股价。 

第7章　运笔如刀：多空之间的媒体攻防战 / 103 

另一位华尔街大鳄—第三点对冲基金的丹尼尔·勒布也加入了这场战争，并站在了多方一边。除了投入真金白银，勒布还发表了一封致投资者的信，言辞激烈地抨击阿克曼。在几个月的时间里，康宝莱的股价瞬息万变。 

第8章　伊坎参战：一场让华尔街万人空巷的电视直播对骂 / 119 

终于，卡尔·伊坎加入了战斗，坚定地站在了多方一边。他对10年前和阿克曼结下的梁子从未释怀，而阿克曼也不示弱。本书作者作为电视节目主持人，有幸亲眼见证两个人在电视直播上当众辩论，在数亿观众面前恶语相向。这场27分钟的直播空前绝后，大多数投资者停下了手上的交易，站在各自支持的一边摇旗呐喊，当天纽约证券交易所的交易量下降了20%。 

第9章　野蛮投机家：从交易员到世界首富的投机发家史 / 133 

如果说阿克曼在成为股权投资的“野蛮人”前是个价值投资者的话，那伊坎就是一个不折不扣的投机者了。伊坎自称是康宝莱产品的拥趸，他想出了一招对付阿克曼的撒手锏—私有化。如果市面上没有康宝莱的股票在流通的话，阿克曼要用什么样的价位才能平掉空头呢？ 

第10章　局势逆转：索罗斯入场，多方攻势如火如荼 / 159 

伊坎的出现让康宝莱的股价升到了每股40美元，可此时勒布的第三点对冲基金却退却了，并有序抛售了康宝莱的股票。为了对抗阿克曼，约翰逊与伊坎达成了协议，伊坎亲自为康宝莱挑选了两位新董事，并将持股比例从14%增加到25%。不久，又一位传奇投资家—乔治·索罗斯加入进来，并站在了多方一边。索罗斯手下的投机悍将保罗·索恩为了驳斥阿克曼，甚至发起了针对康宝莱客户的调查问卷。 

第11章　纸牌屋：华盛顿院外游说集团 / 173 

资本、舆论、法律的工具都用尽了，阿克曼现在唯一可以一搏的手段就是借用政客的力量。他在华盛顿拜会了马萨诸塞州参议员和联邦贸易委员会主席、全国消费者联盟，甚至还与后来的总统候选人约翰·麦凯恩见了一面。但是他的慌不择路收效甚微，雪上加霜的是康宝莱股价仍然在一路高涨，阿克曼即将面临“爆仓”。 

第12章　阿克曼的致命攻击：“这似乎不是一个特别好的商业模式” / 191 

2014年4月，在政治家的干预下，FBI终于开启了对康宝莱“犯罪行为”的刑事调查，康宝莱股价应声暴跌。3个月后，拥有1700万股的康宝莱董事会成员伊坎在一个公开活动上接受了神秘嘉宾阿克曼的拥抱。这两个资本巨鳄似乎打算暂时握手言和，而阿克曼与康宝莱之间的战争却仍在继续。 

第13章　战争泥潭：徒劳无功的2015年 / 205 

在伊坎退出、阿克曼发表电视演讲后的一年间，康宝莱公司的股价经历了暴涨与暴跌，但停战仍遥遥无期。FBI将调查的矛头指向了阿克曼，双方各自聘请公关公司继续旷日持久的舆论战。这一年，阿克曼投资于威朗公司的计划以失败告终，伊坎的日子也并不好过。 

第14章　绝命一博：美国证券交易委员会要关掉康宝莱 / 237 

在威朗公司战线全线崩溃后，阿克曼急于结束战争，他想直接置康宝莱于死地