化工产业链与风险管理

　　作为商品期货交易所，在交易品种开发与维护、市场推广与培育工作中，服务着来自各个产业的大量企业，感受着国家经济与产业发展的脉搏与浪潮，也见证了诸多企业谋求发展的努力与艰辛。2017年，中国经济从高速增长转向高质量发展，面临较长周期的下行压力；结构性调整不断深化，基础产业面临历史性考验；国际贸易争端频发，外部风险也在加大。对各类产业企业而言，“顺风行舟”共享国家发展红利的阶段已经结束，面对风浪迭起的市场环境，虽是机遇，但多数企业准备不足、挑战更大。 浪涛中的中国企业需要改革，就像20世纪70年代的美国和90年代的日本，资源整合、创新驱动，完成自身蜕变，筑起坚实船舶。此外，产业企业更需要乘风破浪的“舵手”，躲避超过承受能力的巨浪，借力合适的风浪，平稳航行，勇往向前。这个“舵手”就是价格风险管理体系。 企业经营面临各种风险，核心风险是原材料和终端产品的价格风险。如何运用期货、期权等衍生品工具管理价格风险、稳定收益，成为现阶段产业企业必备的生存技能。越来越多的企业用自身的实践证明了这一点，有时甚至导致了或生或死的差别。但我们也看到，多数企业、尤其是中小企业对价格风险管理的认识不足，还有个别企业借风险管理之名在衍生品市场赌行情、搏收益，这都让我们痛心疾首，激励我们不断探索从多角度开展市场培育工作，引导产业企业树立正确的风险管理理念，逐步掌握合理利用衍生工具开展风险管理。 本丛书是大连商品交易所针对煤焦矿产业、化工产业、农产品产业讲授风险管理应用的一次探索和尝试。全书组织形式为“产业链概貌+案例分析”，先系统介绍各具体产业链上下游基础知识和企业在各环节的实际运作情况，再以案例形式展现企业如何应用衍生品管理具体风险。为保证各章节、各领域内容体现出应有的专业性，大连商品交易所邀请了中国期货业协会、中国（香港）金融衍生品投资研究院、行业协会、龙头企业、多家高等院校和期货公司的业界专家，共同探讨并参与本丛书编写。借助本丛书，希望能引导读者了解产业链研究体系，树立风险管理意识，找到开展风险管理的入手点。 学习使用衍生品工具开展风险管理需要不断实践、循序渐进，需要接受犯错并总结经验，需要坦然面对因管理风险而放弃部分超额利润。愿产业企业和衍生品从业者读过本书后，在价格风险管理方面有所感悟、取得进步。大连商品交易所与广大期货公司将与各位读者一道，在产业链价格风险管理领域不断探索，实现国家和产业战略的平稳转型与发展。

　　大连商品交易所成立于1993年2月28日，并于同年11月18日开始营业，是中国四家期货交易所之一，也是中国东北地区*一一家期货交易所。目前已上市玉米、玉米淀粉、粳米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、纤维板、胶合板、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、液化石油气共计20个期货品种和豆粕、玉米、铁矿石、液化石油气、聚丙烯、聚氯乙烯、线型低密度聚乙烯共计7个期权品种，并推出了17个期货品种和7个期权品种的夜盘交易。2019年，大商所紧紧围绕服务实体经济、服务国家战略根本宗旨，坚决维护市场安全稳定运行，持续巩固战略转型成果，不断充实多元开放内涵，着力提升市场经济功能，铁矿石定价中心建设取得积极进展，各项事业实现了全面发展。 成立20多年来，大商所规范运营、稳步发展，已经成为中国重要的期货交易中心。目前，拥有会员单位162家，指定交割库341个。2019年，大商所期货年成交量和成交额分别达到13.31亿手（单边，下同）和68.92万亿元，期权年成交量和成交额分别达到2493.33万手和98.60亿元。根据美国期货业协会（FIA）公布的全球主要衍生品交易所成交量排名，2019年大商所在全球排名第11位。目前，大商所是全球*大的农产品、塑料、煤炭、铁矿石期货市场。经过多年发展，大商所期货品种价格已成为国内市场的权威价格，为相关各类企业的生产经营提供了“指南针”和“避风港”，并通过引入境外交易者，为全球相关产业客户提供更优质的服务。近年来，大商所推出产业大会、机构论坛、期货学院、十大期货投研团队评选、产融培育基地、高校人才培育项目等市场服务品牌，农民收入保障计划、场外期权、基差贸易等“三农”及产业服务试点项目，积极探索期货市场服务产业的新路，进一步强化市场功能发挥，促进了相关产业稳步健康发展。