新中国债券市场发展简史

序言 / 001
 
章　债券市场萌芽
一、中央苏区的三次公债发行 / 003
（一）诞生背景 / 003
（二）发行过程 / 004
（三）发行小结 / 006
（四）省苏区的公债发行 / 007
二、新中国的公债融资 / 008
（一）人民胜利折实公债——新中国笔国债 / 008
（二）国家经济建设公债 / 012
（三）地方债发行初探 / 014
三、债券市场发展停滞 / 017
（一）公债停发的原因及影响 / 017
（二）建国初期的企业融资 / 018
 
第二章　债券市场恢复发展
一、债券市场开始恢复发展 / 023
二、国债市场化发行启动 / 025
（一）国债市场恢复发展 / 025
（二）国债发行方式向市场化转变 / 026
（三）分税制改革推动国债发展 / 028
三、国债二级市场建设起步 / 032
（一）国库券转让试点启动 / 032
（二）二级市场逐步建立 / 034
（三）交易所市场迅速发展 / 036
四、企业债券市场萌芽 / 038
（一）企业债券和短期融资券诞生 / 038
（二）其他企业债券出现 / 040
（三）企业债券缓步发展 / 041
五、法律体系开始建立 / 043
（一）国债法律法规体系建立 / 043
（二）企业债券法规出台 / 044
六、债券品种逐步丰富 / 046
（一）国家投资公司债券 / 046
（二）政策性金融债券 / 048
（三）地方政府债券 / 049
（四）资产支持证券 / 049
专栏一：“327”国债期货事件 / 050
 
第三章　债券市场稳健发展
一、市场发展步入快车道 / 055
（一）债券市场规模和容量不断扩大 / 055
（二）债券市场参与主体多元化 / 055
（三）市场化水平不断提高 / 056
（四）市场基础设施建设起步 / 056
二、市场化水平不断提高 / 057
（一）一级市场发展概况 / 057
（二）一级市场发展机制 / 061
（三）稳步探索对外开放 / 063
三、二级市场活跃度增加 / 065
（一）多层次市场架构逐步形成 / 065
（二）市场交易工具逐步发展 / 066
（三）市场参与主体逐步多元化 / 069
（四）二级市场发展机制逐步建立 / 071
四、法律体系逐步健全 / 073
（一）涉及债券市场的法律 / 073
（二）债券交易流通的管理办法和规则 / 074
（三）债券交易流通的操作规则及细则 / 075
（四）同业拆借中心关于债券交易流通的规则 / 075
五、市场基础设施建设起步 / 076
（一）我国债券市场登记托管制度的演变 / 076
（二）债券中央托管体系建立 / 078
（三）结算方式创新发展 / 079
专栏二：金融基础设施发展与国家金融战略 / 080
六、监管体制逐步完善 / 085
（一）市场监管体制 / 085
（二）债券市场监督管理机制 / 086
 
第四章　债券市场快速发展
一、市场发展取得新成就 / 091
（一）债券市场业务迅速增长 / 091
（二）债券市场产品创新加速 / 092
（三）交易工具不断丰富 / 093
（四）合格机构投资者主体多元化 / 094
二、市场化改革迈出坚实步伐 / 096
（一）深化政府债券市场化改革 / 096
（二）信用类债券产品持续创新 / 097
（三）发行机制建设不断完善 / 099
（四）建立健全市场化约束机制 / 100
三、二级市场建设可圈可点 / 101
（一）建立完善市场基础性制度 / 101
（二）丰富市场参与主体类型 / 102
（三）国债收益率曲线不断完善 / 103
（四）二级市场管理机制不断创新 / 104
四、法律体系日趋成熟 / 105
（一）多部债券相关法律修订或发布 / 105
（二）部门规章与规范性文件密集发布 / 105
（三）地方政府债务管理文件频发 / 106
（四）城投债政策文件密集发布 / 107
（五）各类债券管理制度体系逐步完善 / 108
五、基础设施建设取得积极进展 / 109
（一）基础设施各类系统功能建设不断增强 / 109
（二）市场基础服务支持体系，达到国际先进水平 / 110
六、对外开放开启新篇章 / 112
（一）市场对外开放与投资便利化程度进一步提高 / 112
（二）逐步建立完善境外债券发行机制 / 114
 
第五章　债券市场创新发展
一、市场进入高质量发展新阶段 / 119
二、一级市场建设取得重大进展 / 121
（一）发行机制不断完善 / 121
（二）债券市场发行规模不断扩大 / 126
（三）债券品种不断丰富创新 / 132
三、二级市场建设进步显著 / 137
（一）交易机制不断创新 / 137
（二）二级市场活跃度提高 / 141
（三）投资主体不断多元化 / 143
（四）建立健全符合市场供求关系的国债收益率曲线 / 145
专栏三：债券担保品助力金融市场健康发展 / 146
四、市场进入法制化发展轨道 / 150
（一）出台相关法规对债券市场做市业务进行规范 / 150
（二）地方政府债券发行机制改革全面推进 / 151
（三）加强债券市场管理水平 / 154
五、基础设施建设成就突出 / 157
（一）积极推动基础设施互联互通 / 157
（二）支付系统不断完善 / 160
（三）中央对手方清算机制建设继续深入推进 / 161
（四）政策助力金融基础设施建设 / 162
六、债券市场对外开放程度不断提升 / 164
（一）人民币债券指数体系不断完善 / 164
（二）建立健全境外主权债券发行机制 / 165
（三）境外机构投资者入市规模快速增长 / 166
（四）熊猫债券发行不断扩容 / 167
（五）积极开展“一带一路”债券试点 / 168
 
第六章　市场发展展望
一、持续推动市场创新发展 / 173
（一）持续推动基础产品的创新发展 / 173
（二）持续推动衍生产品创新发展 / 176
专栏四：顶层设计助推绿色债券发展 / 177
二、不断提高市场流动性水平 / 181
（一）进一步丰富投资者群体 / 181
（二）强化做市商的积极性 / 181
（三）不断创新市场交易机制 / 182
三、进一步扩大市场对外开放 / 184
（一）债市对外开放的重要意义 / 184
（二）进一步推动债券市场对外的举措 / 186
四、完善市场基础设施建设 / 188
（一）完善债券市场基础设施相关法律制度 / 188
（二）加强基础设施的统筹发展 / 190
（三）推动形成集中统一的托管体系 / 192
五、增强市场配套制度供给 / 194
（一）完善债券市场评级体系 / 194
（二）建立统一的多层次信息披露制度 / 195
（三）建立健全违约处置机制 / 195
（四）强化投资者权益保护 / 198
六、建立健全市场监测监管体系 / 200
（一）完善风险监测和预警机制 / 200
（二）推动建立统一的监管体系 / 201
 
主要参考文献 / 202