中国货币政策工具规则问题研究

1　 导论  1

　 1. 1　 选题背景与研究意义  1

　 　 1. 1. 1　 选题背景  1

　 　 1. 1. 2　 研究意义  5

　 1. 2　 相关概念的界定  6

　 　 1. 2. 1　 工具规则与相机抉择  6

　 　 1. 2. 2　 利率规则与基础货币规则  6

　 1. 3　 结构框架与内容安排  7

　 1. 4　 研究方法 10

　 　 1. 4. 1　 历史分析法与比较分析法 10

　 　 1. 4. 2　 普通最小二乘法 11

　 　 1. 4. 3　 广义矩估计法 11

　 　 1. 4. 4　 动态随机一般均衡模型 11

第一篇　基础篇

2　 文献述评  15

　 2. 1　 国外研究 15

　 　 2. 1. 1　 单一规则 15

　 　 2. 1. 2　 基础货币规则 17

　 　 2. 1. 3　 利率规则 20

　 2. 2　 国内研究 27

　 　 2. 2. 1　 货币政策工具规则理论引入 27

　 　 2. 2. 2　 货币政策工具规则统计检验 28

　 　 2. 2. 3　 货币政策工具规则比较分析 31

2. 3　 研究述评 32

3　 货币政策工具规则研究框架  35

　 3. 1　 选择货币政策工具规则理由 35

　 3. 2　 发现中国货币政策操作问题 37

　 3. 3　 检验中国货币政策工具规则函数 39

　 3. 4　 对比货币政策工具规则调控绩效 40

　 　 3. 4. 1　 稳健性原则 40

　 　 3. 4. 2　 损失函数最小化原则 40

第二篇　理论篇

4　 工具规则优于相机抉择的理论前提 (Ⅰ): 货币非中性  45

　 4. 1　 货币性质的定义 45

　 4. 2　 货币性质的历史演进 46

　 　 4. 2. 1　 货币中性论 46

　 　 4. 2. 2　 货币中性与货币非中性论 48

　 　 4. 2. 3　 货币非中性论 49

　 4. 3　 本章小结 56

5　 工具规则优于相机抉择的理论前提 (Ⅱ): 货币供给的内外共生性  57

　 5. 1　 货币供给内生性与外生性的定义 57

　 5. 2　 货币供给的历史演进 58

　 　 5. 2. 1　 货币供给内生论 58

　 　 5. 2. 2　 货币供给外生论 61

　 　 5. 2. 3　 货币供给内外共生论 62

　 5. 3　 本章小结 63

6　 工具规则优于相机抉择的理论分析  65

　 6. 1　 理论依据 65

　 6. 2　 理论分析 66

　 　 6. 2. 1　 最优均衡角度分析 66

　 　 6. 2. 2　 通货膨胀偏差角度分析 69

　 6. 3　 本章小结 72__

第三篇　应用篇

7　 中国货币政策实践与存在问题  77

　 7. 1　 中国货币政策实践 77

　 　 7. 1. 1　 1984—1997 年中国货币政策实践  77

　 　 7. 1. 2　 1998—2018 年中国货币政策实践  85

　 7. 2　 存在问题 96

　 　 7. 2. 1　 操作方向改变过于频繁 96

　 　 7. 2. 2　 流动性波动幅度加大 97

　 　 7. 2. 3　 利率调控空间越来越窄  100

　 7. 3　 本章小结  103

8　 中国货币政策工具规则的实证检验  105

　 8. 1　 中国利率规则的实证检验  105

　 　 8. 1. 1　 模型构建  105

　 　 8. 1. 2　 数据选取与处理  107

　 　 8. 1. 3　 检验结果分析  111

　 8. 2　 中国基础货币规则的实证检验  115

　 　 8. 2. 1　 模型构建  115

　 　 8. 2. 2　 数据选取与处理  116

　 　 8. 2. 3　 检验结果分析  120

　 8. 3　 本章小结  123

9　 中国货币政策工具规则调控绩效检验  125

　 9. 1　 假设前提  125

　 9. 2　 模型构建  126

　 9. 3　 参数校准估计  132

　 9. 4　 调控绩效检验  134

　 　 9. 4. 1　 拟合分析  135

　 　 9. 4. 2　 不同工具规则的冲击响应  136

　 　 9. 4. 3　 中央银行损失函数测度  142

　 9. 5　 本章小结  143

10　 结论与研究展望  144

　 10. 1　 主要结论 144

　 10. 2　 主要创新点 148

　 10. 3　 政策建议 149

　 10. 4　 不足之处与研究展望 155

参考文献  157

后　 记  171