贝页 跟踪信号：黑盒交易如何影响从华尔街到上海的股市

　　2008年10月，金融危机爆发。 一年前，2007年8月第一周，美股多板块过度波动，偏离历史模式；市场规律失灵，反常的波动甚至蔓延到欧洲和日本股市。 无人知晓原因—— 直到众多以黑盒交易为主的量化基金开始披露重大损失。当时，每天有超过400亿美元的全球市场交易由计算机发起，成交量占全球交易量三分之一，收益率位居业内前列，却在危机来临前以崩盘的形式吹哨。 始作俑者——以程序代替人工的黑盒交易，开始从幕后走到台前。 十三年后，历史重演。 2020年3月，美股四次熔断，量化基金再次经历巨额亏损，程度比2007年8月时更甚。 那么，黑盒交易是如何崛起，又为何在危机来临时集体崩塌？ 当计算机成为最活跃的操盘手，股市还是经济的晴雨表吗？传统投资者将何去何从？量化投资专家布莱恩·布朗为你揭开黑盒交易的神秘面纱，一窥当今股市隐形操纵者的内核。

　　〔加〕布莱恩·R.布朗（Brian R. Brown） 华尔街量化交易专家 曾任香港摩根士丹利泛亚地区系统交易总监8年，为行业Z大的对冲基金提供模型建议；现任香港大鸿辉集团顾问。 出生于加拿大，现居中国香港。