估值的艺术：110个解读案例（珍藏版）

定　价：¥79.00

作　者：	[美] 尼古拉斯·斯密德林著，李必龙李羿郭海译
出版社：	机械工业出版社
丛编项：
标　签：	暂缺

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ISBN：	9787111685562	出版时间：	2021-07-01	包装：	平装
开本：	16开	页数：	308	字数：

内容简介

　　本书以一种务实的心态，阐述了评估公司过往业绩和未来预期业绩，所需的所有定量和定性方法。一只股票是高估了还是低估了？如何评估一家公司的未来前景？如何在实践中运用复杂的估值方法？《公司估值的艺术和财务报表分析》一书不仅逐个回答了这些问题，而且，以一种便捷和务实的方式，阐述了公司估值的相关原则。更重要的是，本书通过下述方式把估值理论与投资实践联系起来：财报分析和解读、商业模式分析、公司估值、股票分析、投资组合管理和价值投资方略。本书采用的另一个独特的方法是：用真实公司业绩这种实例来说明每一种估值方式。所用实例超过了100个，辅以扎实的理论架构，并为投资者提供了在实践中易于使用的系统方法。无论是资产管理经理，还是专业投资人士，或是私人投资者，都需要一个靠谱的、Z新的和综合的公司估值指南。这本书就是为这些读者而写，旨在鼓励它们在证券市场投资时，要像企业家一样思维，而不是像投机者那样凭灵感。在过往的实践中，正是这种方法引导了许多人成功地进行了长期投资，所获的持续收益胜于偏于投机的投资方式。

作者简介

　　尼古拉斯.斯密德林是ProfitlichSchmidlinAG公司的创始人和首席执行官。他领导的这家公司是以估值驱动投资的顾问公司——旨在使基础风险最小化的同时，获得较高的绝对收益率。尼古拉斯曾在法兰克福大学学习商业管理专业，随后，在伦敦的卡斯商学院学习投资管理专业并以优秀级硕士毕业。此后，在伦敦和法兰克福，作为机构客户的投资顾问，他获得了更多的实践经验。

图书目录

译者序
致　谢
前　言

第1章　引子　/ 1
1.1　商业会计的重要性及其发展　/ 2
1.1.1　财务报表的有限作用　/ 7
1.1.2　金融领域的特殊性　/ 9
1.2　财务报表的成分和结构　/ 9
1.2.1　利润表　/ 10
1.2.2　资产负债表　/ 25
1.2.3　现金流量表　/ 30
1.2.4　权益变动表　/ 45
1.2.5　附注　/ 45
第2章　收益率和盈利能力的主要比率　/ 49
2.1　净资产收益率　/ 50
2.2　净利润率　/ 54
2.3　息税前利润率和息税折旧摊销前利润率　/ 57
2.4　资产周转率　/ 59
2.5　资产收益率　/ 61
2.6　已占用资金收益率　/ 63
2.7　经营性现金流收益率　/ 66
第3章　财务稳定性比率　/ 68
3.1　权益比率　/ 68
3.2　资本负债比率　/ 73
3.3　动态资本负债比率　/ 76
3.4　净负债/息税折旧摊销前利润　/ 81
3.5　资本支出比率　/ 83
3.6　资产折旧比率　/ 87
3.7　生产性资产投资比率　/ 90
3.8　现金消耗率　/ 91
3.9　流动（非流动）资产与总资产比率　/ 93
3.10　权益/固定资产及权益和长期负债总额与固定资产比率　/ 95
3.11　商誉比率　/ 97
第4章　运营资本管理的比率　/ 99
4.1　应收账款天数和应付账款天数　/ 100
4.2　现金比率　/ 103
4.3　速动比率　/ 105
4.4　流动比率或运营资本比率　/ 106
4.5　库存强度　/ 109
4.6　库存周转率　/ 110
4.7　现金转换周期　/ 112
4.8　未完订单和新增订单比率　/ 113
第5章　商业模式分析　/ 116
5.1　能力范围　/ 118
5.2　特征　/ 119
5.3　框架条件　/ 122
5.4　信息获取　/ 123
5.5　行业和企业分析　/ 125
5.6　SWOT分析　/ 127
5.7　波士顿咨询集团（BCG）分析法　/ 128
5.8　竞争战略　/ 135
5.9　管理　/ 136
第6章　利润分配政策　/ 138
6.1　红利　/ 138
6.2　股份回购　/ 141
6.3　小结　/ 146
第7章　估值比率　/ 148
7.1　市盈率　/ 149
7.2　市净率　/ 156
7.3　价格与现金流比率　/ 164
7.4　市销率　/ 167
7.5　企业价值法　/ 171
7.6　企业价值/息税折旧摊销前利润　/ 176
7.7　企业价值/息税前利润　/ 180
7.8　企业价值/自由现金流　/ 184
7.9　企业价值/销售额　/ 186
第8章　公司估值　/ 188
8.1　贴现现金流模型法　/ 191
8.1.1　权益法　/ 193
8.1.2　实体法　/ 202
8.1.3　调整现值法（APV）　/ 208
8.1.4　经营性和财务性杠杆　/ 210
8.1.5　贴现现金流模型的另类使用　/ 215
8.1.6　贴现现金流估值案例研究　/ 215
8.2　倍数估值法　/ 224
8.2.1　公允市盈率法　/ 226
8.2.2　公允市净率法　/ 239
8.2.3　公允市销率法　/ 256
8.2.4　公允企业价值/息税前利润比率法　/ 259
8.2.5　公允企业价值/销售额比率法　/ 262
8.2.6　倍数估值法：数学背景　/ 265
8.2.7　清算法（净资产价值法）　/ 267
8.3　财务报表的调整　/ 269
8.3.1　备考报表和一次性科目影响　/ 272
8.4　估值方法概览　/ 274
第9章　价值投资　/ 277
9.1　安全边际法　/ 280
9.2　价值投资策略　/ 281
9.2.1　品质投资　/ 281
9.2.2　雪茄蒂投资法　/ 282
9.2.3　净流动资产价值/套利　/ 283
9.3　投资机会的甄别　/ 284
9.4　投资组合管理　/ 287
9.4.1　多元化　/ 287
9.4.2　风险　/ 289
9.4.3　现金　/ 289
9.5　买入与卖出：投资期限　/ 290
9.5.1　买　/ 290
9.5.2　卖　/ 290
9.6　结论　/ 292
图表来源　/ 294