首发公司盈余管理问题：针对业绩门槛的研究

　　本书结合我国业绩门槛调节首发市场竞争的制度背景，分析竞争对首发公司盈余管理策略的影响。我国证监会对申请首发公司设定了**的业绩要求，即业绩门槛。本书研究发现，与业绩门槛提高前的首发公司相比，业绩门槛提高后首发公司可操控应计盈余管理及实际业务活动盈余管理水平均较低；业绩门槛作为利用市场机制调节盈余管理的制度，对于市场化水平较低地区的首发公司、国有首发公司及获得较多政府支持的非国有首发公司盈余管理的影响较弱。鉴于业绩门槛提高抑制了盈余管理，首发公司承担的信息不对称成本降低，首发溢价显著下降；首发公司的业绩表现较好，上市后长期市场业绩及长期会计业绩均优于业绩门槛提高前的首发公司。本书扩展了盈余管理的竞争理论。shleifer（2004）从道德视角提出，公司会为了应对竞争而采取盈余管理等不道德行为。然而，其并未关注盈余管理竞争策略的效率问题。本书扩展了首发公司盈余管理的研究。已有研究发现，首发公司为引导投资者估值、应对投资者打折而进行盈余管理（Teoh，welch and wong，1998；Shivakumar，2000），公司还会为了应对其他公司模仿而进行盈余管理（Fan，2007）。本书全面分析了业绩门槛条件下首发公司的盈余管理策略。已有研究主要关注门槛对业绩分布于门槛附近公司盈余管理的影响。

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