本书主要以中央环保督察作为事件点，利用资本市场中的投资者反应来考察政府强化环境监管行为是否有效，以及政府强化监管行为和市场化治理手段之间的关系。如果中央环保督察是有效的，企业需要增加运营成本和资本成本来减少环境污染的行为。根据有效市场假说，市场价格能对目标公司产生的消息迅速反应并且正确地处理与价值相关的信息，因此我们预计目标公司会出现不利的市场反应，即监管成本的增加将导致污染行业企业市值的大幅下降。实证结果表明，以投资者市场反应作为度量指标，中央强化环境保护监管是有效的。而且，政治因素和经济因素不会缓和市场对中央政府检查的反应。这也表明，社会公众对中央环保督察行为具有充分的认同和信任。针对政府监管和市场化治理手段的研究发现，中央政府强化监管的行为遵守了市场规则，将其作用范围局限于市场化治理手段失效的范围内。
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