违规处罚对企业并购的影响研究

　　上市公司违规事件频繁出现，不仅损害了以投资者为代表的利益相关者权益，阻碍我国证券市场的健康发展，还影响到社会信用体系的建立健全。为有效约束公司违规行为、营造公平有序的市场环境，监管机构不断加强监管力度。因各类违规问题受到处罚的上市公司不断增多，成为一个规模庞大的特殊群体。这些受到违规处罚的企业不仅面临可能的法律制裁和诉讼，更重要的是在互联网时代监管机构公开发布的违规公告传播速度快，影响范围广，对企业声誉资本造成严重损失。众多利益相关者可能撤回对公司的支持及资源，造成公司价值下降的同时也会影响到企业的筹资、投资等各类财务活动的开展。在违规处罚对于企业财务活动的影响中，对于筹资活动的影响已形成大量研究成果，然而现有文献对于违规处罚后企业投资活动的调整缺乏足够的关注。本文以企业最核心的投资活动之一——并购活动为研究对象，探讨违规处罚对于企业并购的影响，具有一定的理论价值和现实意义。

　　邓秀媛，女，1984年9月出生，重庆人。2003-2007年，于北京理工大学管理与经济学院获得经济学学士学位；2007-2009年，于美国乔治华盛顿大学商学院获得会计学硕士学位；2015-2020年，于西南财经大学会计学院获得管理学博士学位。主要研究领域为资本市场监管及企业并购。文章发表在《中国软科学》、《经济体制改革》、《统计与决策》等核心期刊。