创始人背景特征与风险投资决策

目?? 录
第一章 引言……………………………………………………………… 1
第一节 研究动机………………………………………………………… 3
第二节 风险投资行业发展的现状……………………………………… 5
第三节 研究问题………………………………………………………… 7
第四节 本书结构………………………………………………………… 9
第二章 文献综述 ………………………………………………………… 11
第一节 风险投资的投资决策…………………………………………… 14
2.1.1 创业项目的起源 ………………………………………………… 14
2.1.2 初创公司与风险投资的匹配 …………………………………… 15
2.1.3 风险投资分阶段注资 …………………………………………… 16
2.1.4 风险投资退出 …………………………………………………… 18
第二节 个人特征与风险投资文献重点回顾…………………………… 20
2.2.1 先天属性与风险投资 …………………………………………… 20
2.2.2 个人经历与风险投资 …………………………………………… 21
2.2.3 不足之处 ………………………………………………………… 23
第三章 数据结构描述 ………………………………………………… 25
第一节 创始人先天属性相关数据……………………………………… 26
第二节 创始人后天经历相关数据……………………………………… 27
3.2.1 IT 桔子网站简介 ……………………………………………… 28
3.2.2 创始人工作经历 ………………………………………………… 28
3.2.3 创始人教育经历 ………………………………………………… 29
第四章?? 种族对风险投资分阶段注资的影响
——来自美国市场的证据 ……………………………………………… 31
第一节 本章引言………………………………………………………… 33
第二节 研究设计………………………………………………………… 38
4.2.1 研究假说 ………………………………………………………… 38
4.2.2 基本模型 ………………………………………………………… 40
第三节 变量设定与描述性统计………………………………………… 40
4.3.1 数据选择 ………………………………………………………… 40
4.3.2 变量定义 ………………………………………………………… 41
4.3.3 变量描述性统计 ………………………………………………… 43
第四节 实证研究………………………………………………………… 45
4.4.1 普通最小二乘法 ………………………………………………… 45
4.4.2 内生性问题 ……………………………………………………… 50
4.4.3 稳健性检验——替代工具变量 ………………………………… 59
第五节 进一步检验……………………………………………………… 61
4.5.1 总金额影响 ……………………………………………………… 62
4.5.2 物理距离变化时种族纽带对分阶段注资的影响如何变化 …… 64
4.5.3 风险投资机构的特定行业经验如何影响种族纽带与分阶段
注资的关系 ……………………………………………………………… 66
第六节 种族相同与初创公司是否成功………………………………… 69
第七节 中国场景的应用………………………………………………… 72
第八节 本章结论………………………………………………………… 72
第五章?? 先工作还是先创业？创始人经历与风险投资早期
偏好 ……………………………………………………………………… 75
第一节 本章引言………………………………………………………… 77
第二节 研究设计………………………………………………………… 79
5.2.1 相关变量定义 …………………………………………………… 79
5.2.2 实证模型设计与研究假说提出 ………………………………… 81
第三节 描述性统计……………………………………………………… 87
第四节 实证研究结果…………………………………………………… 89
5.4.1 创始人经历与风险投资偏好——基准回归 …………………… 89
5.4.2 内在机制——行业经验的角度 ………………………………… 94
第五节 稳健性检验与拓展分析………………………………………… 101
5.5.1 安慰剂检验 …………………………………………………… 101
5.5.2 创始人子样本——创始人为一人的情况 …………………… 102
5.5.3 行业子样本——除去金融行业的情况 ……………………… 104
5.5.4 模型稳健——更换回归模型 ………………………………… 105
5.5.5 机制稳健——行业经验替代变量 …………………………… 106
5.5.6 拓展分析——后续投资情况 ………………………………… 108
第六节 本章结论与启示……………………………………………… 111
5.6.1 本章主要结论 ………………………………………………… 111
5.6.2 启示 …………………………………………………………… 112
第六章?? 创始人教育背景与风险投资 ……………………………… 115
第一节 本章引言……………………………………………………… 117
第二节 研究设计……………………………………………………… 119
6.2.1 相关变量定义 ………………………………………………… 119
6.2.2 实证模型设计 ………………………………………………… 120
6.2.3 研究假说 ……………………………………………………… 122
第三节 变量描述性统计……………………………………………… 125
第四节 实证研究结果………………………………………………… 128
6.4.1 创始人海归经历与风险投资决策 …………………………… 128
6.4.2 创始人学习经历总数与风险投资决策 ……………………… 133
6.4.3 创始人 985 高校学历与风险投资决策 ……………………… 138
第五节 稳健性检验…………………………………………………… 142
第六节 本章总结……………………………………………………… 143
第七章?? 结论………………………………………………………… 145
第一节 研究内容及主要结论………………………………………… 147
第二节 研究的主要创新点…………………………………………… 148
第三节 研究展望……………………………………………………… 149
参考文献 ……………………………………………………………… 151