债权和股权是两种重要的治理结构，相关文献认为债权治理能够作为股权治理的补充，在公司治理中发挥不可缺少的作用，因此本书重点考察了债权治理对大股东掏空的影响。首先对债权治理影响大股东掏空的机制进行了理论分析；其次实证考察了债权治理对大股东掏空的治理效果，不仅从债权的总体治理效应研究了其对大股东掏空的影响，而且从不同债权主体及不同债权期限的角度考察了债权治理对大股东掏空的影响，并从公司是否处于财务困境、融资约束程度、债权主体及债权期限在公司债务中的分布情况等方面考察了债权治理对大股东掏空的影响；后进一步从公司价值和会计信息质量的角度考察了债权对大股东掏空治理效应的经济后果。笔者研究发现，一是债务融资作为一项重要的制度安排，理论上能够通过信号传递机制、约束机制、监督以及相机控制机制抑制大股东的掏空行为，但是关联交易主体及交易事项的复杂性增加了债权人及政府相关部门对大股东关联交易的监督难度，使债权的总体治理效应难以发挥出抑制大股东通过关联交易进行掏空的治理作用。二是不同债权主体及不同期限的债权对大股东掏空的约束能力存在差别，银行借款更容易成为大股东掏空的工具，商业信用和发行债券所表现出的治理作用要强于银行借款。三是财务困境、不同债权主体及债权期限在公司的分布情况，以及公司融资约束程度均能影响债权治理对大股东掏空的约束作用。四是债权治理能够降低大股东掏空对公司价值和会计信息质量所造成的负面影响，由于不同类别及不同期限的债权对大股东掏空的约束作用不同，对大股东掏空所造成的负面影响的降低程度也不相同。
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