利率债投资策略：研究与实践的深度融合

第一篇 债券组合投资策略 第1章 落叶而知秋:宏观数据在债券投资中的运用 /3 1.1 宏观经济与宏观数据的因果关系分析 /8 1.2 让数据更好地服务于债券投资 /9 第2章 基于政策利率的角度思考债券定价机制 /11 2.1 稳定基本盘需要政策逆周期调节 /12 2.2 以 MLF为锚的利率曲线定价体系 /16 2.3 通过利差计算债市配置的合意区间 /21 第3章 探索基本面向债市“由面及点”的传导逻辑 /25 3.1 房地产与无风险利率的相关性分析 /26 3.2 宏观层面———房地产投资改变市场流动性结构 /27 3.3 微观层面———房地产投资影响债券资产回报率 /30 2 利率债投资策略 第4章 经济周期是债市的核心驱动力量 /34 4.1 “发改委发声”阐明供需失衡的现实 /37 4.2 关键指标揭示当前库存周期的位置 /37 4.3 债券投资策略的正确选择 /43 第5章 收益率曲线形态的博弈 /45 5.1 哑铃型与子弹型策略收益对比 /48 5.2 曲线形态变动下两种组合的业绩归因 /49 5.3 投资策略取决于市场环境 /52 第6章 浅谈信用品种投资思路 /54 6.1 债券历史行情一览 /55 6.2 AA 证券公司金融债与 AA 城投债品种分析 /56 6.3 商业银行二级资本债的特征 /61 6.4 投资二级资本债的潜在风险 /65 6.5 二级资本债发行难度提升 /68 第二篇 债券短线交易 第7章 灵活运用基差策略以增厚收益 /73 7.1 国债期货合约的内嵌期权 /75 7.2 正向套利与反向套利的策略选择 /76 7.3 基差交易时点的判断及建议 /79 第8章 高频交易之“决战1分钟线” /81 8.1 短线交易逐渐成为主流 /82 8.2 巧妙运用国债期货1分钟 K线图 /83 8.3 遵守交易纪律,勤动脑多反思 /85 第9章 从宏观到微观———市场情绪指导投资交易 /88 9.1 国内债券市场投资者行为分析 /89 9.2 实践中的短线交易 /91 第10章 投机交易的风险与应对方法 /97 10.1 技术分析常常会失灵 /98 10.2 胜之有道———主力资金的提前布局 /99 10.3 两种方法灵活应对风险 /100 第11章 债券交易盘“内卷化”的反思 /102 11.1 债券交易盘的优势与局限性 /102 11.2 “赚钱效应”下降后的焦虑 /104 11.3 希望与祝福 /106 第三篇 债券组合的风险管理 第12章 现券利率风险的测算与分析 /111 12.1 久期难以完全衡量利率风险 /112 12.2 静态指标之“历史波动率” /113 12.3 动态指标之“平移加权波动率” /116 第13章 主要衍生品的特征和估值方法 /120 13.1 品种1———国债期货 /121 13.2 品种2———期权 /125 13.3 品种3———利率互换 /136 4 利率债投资策略 第14章 投资组合的利率风险免疫策略 /146 14.1 久期风险 /148 14.2 收益率曲线风险 /149 14.3 如何实现利率风险免疫 /150 第四篇 债市历史回顾 第15章 2002年至2022年10年期国债收益率走势分析 /157 15.1 2002—2008年次贷危机前期 /158 15.2 2008—2016年强刺激与弱需求 /164 15.3 2016—2020年供给侧结构性改革 /171 15.4 2020—2022年抗击疫情时期 /174 第16章 中美债市定价逻辑的演绎与思考 /177 16.1 中美10年期国债行情回顾 /178 16.2 中美债市定价底层逻辑的差异 /181 16.3 从各自独立到联动影响 /182 16.4 中美国债利差走势分析 /184 结尾 /185