目 录
错误1 选择市场时机 / 1
“傻子” / 4
“骗子” / 5
为什么打败市场这么难？ / 6
有效市场 / 7
比市场稍微好一点儿还不够 / 7
证据（研究和资料） / 7
大众总在一次又一次犯错 / 8
媒体总在一次又一次犯错 / 8
经济学家总在一次又一次犯错 / 9
投资经理一次又一次犯错 / 14
时事通信一次又一次出错 / 17
你的朋友 / 18
换汤不换药的市场择机策略——它们一样不管用 / 18
资产类别轮换 / 19
战术性资产配置 / 19
风格轮换 / 20
行业轮换 / 20
聪明的投资者对市场时机选择的看法 / 20
知道以上这些，为什么还有人要选择市场时机？ / 21
回调 / 21
熊市：概述 / 25
熊市发生的原因不同，但结果总是一样 / 27
熊市不可预测 / 28
熊市“转向”时会让场外旁观者看傻眼 / 29
市场是波动的——习惯这一点 / 29
你不能等待消费者情绪回暖 / 30
学会接受熊市 / 31
错误估计选择市场时机的风险 / 31
但如果我是完美的呢？ / 32
一次性大额投资与平均投资 / 34
学会飞翔 / 37
避免错误1——选择市场时机 / 39
错误2 主动交易 / 40
主动交易的历史 / 41
主动投资经理输给了指数 / 42
时事通信输给了指数 / 42
主动型共同基金输给了指数 / 42
幸存者偏差（共同基金的表现甚至比数据显示的还要糟糕） / 43
获胜者如何？赢家如何？ / 45
对冲基金输给了指数 / 47
捐赠基金——对业绩的误解 / 52
风险投资（听起来很有诱惑力，但通常不尽人意） / 53
收税员来了（情况变得更糟了） / 54
投资组合活动损害了业绩 / 55
难道主动管理在下行的市场中不起作用吗？ / 56
为什么指数会赢 / 56
指数导致收益平均化？ / 57
标普500指数，我来了！ / 57
避免错误2——主动交易 / 59
错误3 对业绩和财经信息的误解 / 60
误区1：在真空状态下评判业绩 / 60
误区2：相信金融媒体的存在有助于做出智慧的决策
（媒体在“杀害”你） / 62
误区3：认为市场关心现在 / 65
误区4：相信历史最高点意味着市场将出现回调 / 67
误区5：相信相关性等同于因果关系 / 70
10月是最糟糕的投资月份 / 70
在5月卖出并离开 / 71
误区6：相信财经新闻具有可操作性 / 72
误区7：相信共和党人比民主党人更有利于市场 / 73
误区8：高估经理的影响力 / 75
误区9：认为市场下跌是防守的时机 / 76
避免错误3——对业绩和财经信息的误解 / 77
错误4 作茧自缚，自讨苦吃 / 78
恐惧、贪婪和从众 / 78
过度自信效应 / 82
确认偏差 / 85
锚定 / 87
损失厌恶 / 88
心理账户 / 90
近因偏差 / 92
消极偏见 / 94
赌徒 / 96
避免错误4——作茧自缚，自讨苦吃 / 97
错误5 和糟糕的顾问一起工作 / 98
大多数顾问的作用弊大于利 / 98
顾问选择问题1 ——托管 / 99
顾问选择问题2 ——冲突 / 103
测试1：是独立顾问还是经纪人？ / 104
投资顾问的定义 / 104
经纪人的定义 / 104
那么有什么区别呢？ / 105
测试2：是独立顾问还是双重注册顾问？ / 106
测试3：是自营基金还是无自营基金？ / 107
关于利益冲突的最后思考 / 108
顾问选择问题3——能力 / 109
能力检查1：顾问的资格证书符合你的要求吗？ / 109
能力检查2 ：顾问适合你吗？ / 109
能力检查3 ：顾问是否遵循本书的原则？ / 110
关于顾问的最后思考——职业操守 / 111
避免错误5——选择错误的顾问 / 111
6 不是错误 / 114
规则1：有明确清晰的计划 / 114
规则2：避免降低收益的资产 / 116
现金——安全的假象 / 116
黄金是财富增值的错觉 / 118
规则3：把股票和债券作为你构建智慧投资组合的核心模块债券 / 119
股票 / 121
另类投资品 / 122
将所有投资都放在一起 / 125
规则4：采取全球化策略 / 127
规则5：主要配置指数类资产 / 127
规则6：不要破坏你的现有投资 / 127
规则7：确保你能承受你的配置 / 129
规则8：对投资组合不断进行平衡 / 130
规则9：回顾计划 / 131
终极法则：别把事情搞砸！ / 132
投资组合案例 / 133
“我想打败市场”投资组合 / 133
“我需要7%来实现我的长期退休目标”投资组合 / 133
“以尽可能小的波动为我的余生提供必要保障”投资组合 / 134
“我的财富超出了我的需要，我希望它以最小的波动增长”投资组合 / 135
“我的财富超出了我的需要，我无惧波动，并且希望财富与
市场共同增长”投资组合 / 135
成功之路：智能投资组合构建 / 136
你是唯一 / 136
结论 让我们行动起来吧 / 138
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