货币政策操作与金融体系（Monetary Policy Operations and the Financial System）

　　《货币政策操作与金融体系》的价值正在于它是试图揭开货币政策实施“黑箱”的发轫之作。提倡货币政策实施的“新观点”，其核心理念是中央银行要将短期利率作为操作目标，并恰当有效地利用货币政策工具实现这一目标。与此同时，也不遗余力地批评货币政策实施的“旧观点”，即所谓的“数量导向观点”。正如作者所指出的，《货币政策操作与金融体系》的部分初衷是为了澄清“误解”，而这些“误解”及其背后的思想同凯恩斯和弗里德曼这样的名字联系在一起。在货币政策操作目标的选择上，凯恩斯和弗里德曼一致推崇基础货币并排斥短期利率。二者的思想对于后续的货币政策理论研究产生了深远影响，并直接体现在宏观经济学教科书中。按照教科书的标准逻辑，基础货币的变动借由货币乘数引起货币流通量的变动，进而导致利率调整，并因此影响投资、出口等总需求因素。简言之，教科书将货币政策定义为关于“货币控制”的政策。但是，《货币政策操作与金融体系》指出，20世纪乃至更早时期的货币政策实践并不支持上述认知。

　　乌尔里希·宾德赛尔（Ulrich Bindseil）1994年获德国萨尔大学（UniversityofSaarbrücken）经济学博士学位，现任欧洲中央银行市场基础设施和支付部主任，曾先后担任德意志联邦银行经济部经济学家、欧洲中央银行欧洲货币研究所经济学家、欧洲中央银行市场操作部副主任和主任等职务。