展望中称，“考虑到这些资本流动潜在的波动性，这不仅引发了人们的一些担忧，同时还表明有必要改善外国直接投资的环境”。

　　通胀抬头

　　印度储备银行(RBI)在4月份暂停近期的货币紧缩举措后，市场对通胀抬头的担忧重新燃起，这似乎令该行感到意外。6月8日，该行出人意料地在两次货币政策会议之间将利率调升25个基点，预计在7月25日的下次季度货币政策会议上，该行将进一步收紧货币政策。印度的实际经济增长率可能放缓，市场人士对此日趋担心。摩根士丹利驻孟买经济学家舍唐·阿赫亚(Chetan Ahya)预计，印度自20世纪70年代以来持续时间最长的信贷周期将告结束。不断扩大的经常账户赤字，造成卢比进一步走软，这将迫使印度储备银行进一步上调实际利率，遏制由债务资助的经济增长和投资。因而短期风险在于，印度可能难以维系目前逾8％的强劲经济增速。

　　“过去3年里，实际利率水平较低，银行信贷急剧增长，这一直是印度经济增长提速背后的核心原因。”阿赫亚表示，“名义银行信贷增长率，已经从2003年9月10.7％的低点，升至目前的31％。信贷周期将会发生逆转。过去3年，债务型消费增长一直是GDP增长高于趋势水平的核心原因，而资金成本的上升将对此产生影响。”

　　改革受限

　　在这样的宏观经济背景下，解决印度外国直接投资匮乏的问题已不能再拖了。对国大党领导的印度政府而言，这预示着它将与印度共产党左翼阵线爆发新一轮的对抗。该阵线使联合政府在议会中占据多数席位，但自身并未进入政府，它倾向于从外部提供“支持”。左翼阵线极力反对放宽针对外国直接投资的限制、私有化和劳动力市场改革。

　　印度顶尖经济学家之一比马尔·迦兰(Bimal Jalan)在最近的一篇评论中写道：“在未来战略方面，很多经济和政治层面的辩论，仍受制于殖民时期遗留的思维，这令人感到惊讶。在印度，外国直接投资的份额居于全球最低水平，相对于国家的经济规模，显得无足轻重。印度工业和基础设施的所有权，如今主要集中在印度人手中。然而，放宽外国投资限制的政策，仍会引发诸多的政治争议。”

　　印度在放宽针对外国直接投资的限制方面，已经取得了重大进展，但它在开放重要行业(如银行业、保险业和零售业)方面步伐缓慢，这一直是外国投资者面临无尽挫折的原因之一。

　　做生意难

　　国际货币基金组织(International Monetary Fund)在最新的国家报告中表示：“投资者对印度的兴趣仍然十分浓厚。在很多调查中，印度均名列外国直接投资属意的三大投资地。但与其他很多新兴市场相比，印度获得的实际外国直接投资仍相对较少。”印度每年吸引的外国直接投资不及中国的1/10，其原因不难找到。在世界银行(World Bank)2006年针对全球155个国家经商便利程度的调查报告中，印度排在较低的第116位。亚洲开发银行在其2006年报告中称：“该国的总体投资环境必须得到改善。”该机构同时指出，创业者可能需要经历11个步骤，才能创办一家企业，所需时间超过71天，是该地区平均水平的两倍。

　　无论是从企业雇佣和解雇员工的容易程度、标准货运单位货物进口或出口的成本和流程，还是从及时执行商业合同的有限能力来衡量，与该地区其他国家相比，在印度做生意的难度确实更大一些。

　　如果对于经常账户融资的担心令市场不安，最终可能引发推动长期投资增长的改革。

　　劳工案折射的政府困境

　　近年来，伴随着中国等发展中国家经济的高速崛起，西方国家传统的制造业面临着巨大的冲击。在此背景下，这些国家一方面利用贸易壁垒等手段保护国内产业，另一方面则通过对劳工法案、福利制度等方面的调整，来压缩成本提高竞争力。但西方各国政府在推行上述政策措施时，都遭遇了强大的社会阻力，举步维艰。