美国的次级抵押贷款简称“次级贷款”，有人简化称其为“次级贷”，也有人干脆就叫它“次贷”，我们所说的“次贷危机”，实际上指的是次级抵押贷款的危机。与“次贷危机”相关的还有一个名词叫“次级债”，美国的次级债是特指基于次级住房抵押贷款而发行的债券，次级债的实质是次级抵押贷款支持的证券。事实上，“次级贷”与“次级债”都属于金融产品和工具范畴。而我们看到的从次级贷危机到次级债危机，又是一脉相承的，它们既相互关联又相互作用，体现了金融产品的资金链条、信用及风险传导的内在本质。

　　让穷人也能圆上美国梦，这是自克林顿时代美国经历前所未有的经济繁荣后，美国政府和所有普通人的一致追求。然而在现实中要做到这一点绝非容易的事情。拥有一套属于自己的住房，不但是美国老百姓心目中成功的象征，也是普通美国人实现美国梦的象征。为了让更多的普通美国人早点圆上美国梦，美国金融家们发明了“次级贷款”，旨在降低美国梦的门槛。然而，穷人并不可靠，这是一群抗风险能力极低的人群，一旦宏观经济出现了风吹草动，产生的后果大大超出了所有人的想像。

　　“说你行，你就行，不行也行。”美国人肯定不知道中国这句广为人知的俗语。但在次级贷款中，美国金融家们却就是这么做的。美国人的这套把戏，可比中国人想像的复杂得多。通过金融市场，把不具备消费能力的人，拉入了不该进入的消费市场。这种人为的拔高，就是动了不该动的“奶酪”。

　　美国的次级抵押贷款。美国的抵押贷款分类美国的住房抵押贷款主要可以分为三类：一是优质抵押贷款(ＰrimeLoan)，二是“Alt-A”抵押贷款，三是次级抵押贷款(SubprimeLoan)。他们的分类是按照对借款主体的信用条件的评级好坏来区分的。此外，在美国还有政府支持的抵押贷款和优质大额贷款等两类抵押贷款。……（请参见原书）。

　　美国的次级债美国的次级债是指基于次级抵押贷款的资产证券化债券，最典型的是债务抵押债券CDO。这种债券一般是由投资银行打包次级抵押贷款，然后由信用评级机构对债券进行评级后在债券市场发行。债券的购买者可能是基金、商业银行、保险机构，也可能是国外机构或投资者。次级债的投资收益一般高于优先级债券和国债等较低风险的债券。Alt-A贷款中又分为无本金抵押贷款(InterestOnlyMorgageLoan)和选择性可调节利率贷款（OptionARMS）。其中，无本金抵押贷款(InterestOnlyMorgageLoan)指借款人只付利息，不需要付本金的贷款。