如果股市投资名家沃伦·巴菲特与约翰·坦伯顿都跑去做房地产投资，会有什么结果呢？我认为他们仍然会赚大钱。这是因为投资的世界中许多法则是通用的。

　　坦伯顿在长岛购入别墅，赚了不少钱，我想看过前面章节的读者应该都记忆犹新。他也曾经在1941年买下纽泽西州英格伍德市（Englewood）房龄15年的住宅。我们来看看他买那栋房子的原因，后来又是如何处理的。

　　"我大儿子诞生的第二年，也就是1941年，我们买下了纽泽西州英格伍德市一栋位置很不错、房龄15年的房子。庭院有2/3英亩，内含三间寝室、两间浴室，如果搭公共汽车，只要走5英里经过乔治·华盛顿桥，就能到达曼哈顿，地点非常棒。我买的时候付了5000美元现金。5年后我们买了英格伍德另一处房龄50多年的宅邸，房间有12间，庭院有1.5英亩，也一样是用现金支付，花了17000美元。同时我们将之前5000美元买的房子用17000美元卖掉。"从坦伯顿这两次房产交易当中，我们可以学到两件事情。首先就是要选悲观论弥漫世间的时候出手购买，其次是地点一定要邻接都市中心地段。房地产与股票一样，在人人弃之如敝履的时候买进，在大家皆欲分杯羹的时候卖出，收获最大。亚洲金融风暴之后的韩国房地产暴跌期，就是代表性的例子。或是可以像坦伯顿一样，在发生有限度自然灾害的地方买进房产，若干时日之后那里的房市自然会恢复元气，因为政府与当地居民都不会坐视不管。

　　不管在哪一国，交通便利都是投资房地产时需要优先考虑的因素。特别是距离市区中心的办公地带越近，就越值得投资。

　　不过，虽然坦伯顿在房地产上也赚到了钱，但是他对于房地产投资并不积极。这是因为他认为房市易受特殊因素左右，不是好的投资商品。

　　从沃伦·巴菲特的投资原则中，我们也能够学到不少智慧。巴菲特喜欢在市场中具有垄断性地位的企业，而且常等到该企业股价便宜的时候买进，通过长期保有来累积财富。

　　垄断性地位，换句话说就是供给受限。如果无限供给，依照供需法则，商品价格只会不断跌落。办公大楼跟住宅的差异就在于此。办公大楼的供给常比住宅更有余裕，因为楼层可以不断加高，但是住宅的高度就经常受到政府限制。所以房地产若进入景气时期，建筑公司会连忙开始大举批售办公大楼。而每次好景气的末期，办公大楼都会供给过剩。2001~2003年这段上涨期，参与办公大楼标售的人，就因为物业过多，尝不到什么甜头。

　　所以投资供给受限的住宅，会比办公大楼更值得期待。土地也有供给有限的特性，因为土地并不是能无限增加的一种资产。加上近来环保团体的影响力大增，政府也不能随心所欲地处理绿地。店面投资的道理也类似，必须选择竞争者不容易再进入的地方。最好是投资已经通过考验，而且竞争者进入有障碍的地方。

　　我们也必须搞清楚价值与价格的差异。就像巴菲特说的："价格是你付出的东西，价值是你得到的东西。"决定住宅价格的是土地。土地价格取决于面积大小和能盖多高。同样一块地，能盖越高的建筑物，也就越有价值。所以商业用地会较住宅用地更贵。

　　而公寓重建投资的核心，就在于容积率。因为同样面积的地，能盖多高就取决于容积率。相同面积的房子，产权证上的可持有土地面积大，则房子也较贵。如果能便宜买到可持有土地够多、容积率又高的房子，就算是很棒的投资了。

　　总之，若从以上几位大师恪守的价值投资出发，最重要的原则就是用便宜的价格买好东西。坦伯顿与巴菲特绝对不会去碰过分昂贵的股票或房地产，他们只会买合乎自己标准的便宜股票。我们在房地产投资上也必须坚持这一原则。所以慎选法拍屋或急售屋，也算是跟这些投资家的思想一脉相承。平时常跑房地产中介，布下捕捉好对象的网，也许你在意想不到的时候就有收获了。