在20世纪90年代中，三联、苏宁、国美迅速壮大起来，但它们分别局限于山东省、南京市、北京市等地。他们当时甘心困守一隅的主要原因，第一是因为根本没有那个实力和精力，第二是因为他们自己对整个产业的趋势没有清晰的把握。
　　
　　有意思的是，张继升、张近东、黄光裕三人都曾“误入歧途”--张继升除了进行田横岛的开发以外，还开发了阳光舜城、凤凰城、彩石花苑等楼盘，并早在1996年就率先进入了互联网，创建了百灵信息网；张近东在家电零售以外，也染指了房地产。据媒体报道，截至2007年初，张近东累计土地储备可开发建筑面积超过1000万平方米，比起大哥张桂平毫不逊色，只是低调得多；黄光裕更是不甘寂寞，于1996年左右一度把国美电器甩给其妹夫张志铭全权打理，自己则效法大哥黄俊钦，把全部精力投入了房地产和投资业务。
　　
　　但渐渐地，精明的黄光裕和张近东在一片迷雾中窥见了行业的光明前景，于是毅然迷途知返，回归到家电连锁零售的主业上来。
　　
　　在20世纪90年代后期和21世纪初，国美和苏宁几乎同时开始迈上全国扩张的征伐之途。1999年7月，国美在天津开设两家连锁店，12月又抢滩上海，给当地的家电零售商们造成了巨大的恐慌；2000年，苏宁实施二次创业战略，开始推进全国电器连锁经营。
　　
　　就在黄光裕和张近东衔枚疾行时，张继升因为2000年收购了郑百文率先实现了借壳上市，从而名声大振、意气风发。据张继升本人介绍，经过15年的时间，三联集团已经成为有员工3万人、净资产30亿元的大型企业集团，涉足房地产、商贸、电子信息、旅游、金融、传媒等多个产业领域。但让人始料不及的是，此时三联已经是祸根深种--田横岛等房地产旅游项目成为日后吞噬集团现金的无底洞；而郑百文的重组，让张继升数年时间内深陷其中，难以自拔。
　　
　　笔者查阅《2000年中国连锁业百强企业排名》，发现三联商社名列第4位，年销售额达到53亿多元；北京国美电器排名第8位，年销售额达到23亿多元。不知何故，苏宁电器榜上无名，但据媒体资料报道，当年它的年销售额达到了40多亿元。但自恃“中国家电第一店”的张继升，却常常把这样一句“名言”挂在嘴边：“山东的经济总量足以养活三联这条鱼了。”他甚至断言家电零售业是一个没落的行业，对此兴趣不大。
　　
　　到2004年，三者在榜单上的顺序颠倒了过来--北京国美电器跃升至第2位，年销售额238亿多元，店铺数为227个；苏宁电器排名第4位，年销售额221亿多元，店铺数为193个；三联商社则跌至第10位，年销售额132亿多元，店铺数虽然有254个，但很多是面积很小的加盟店。
　　
　　数年的交锋，国美、苏宁形成了犬牙交错、互不相让的胶着状态，而北京的大中电器、上海的永乐电器、济南的三联商社等地方诸侯则称霸一方，坚决阻击着外敌的入侵。
　　
　　而在2007年，山东三联商社终被国美收购。从全国布局考虑，这次收购三联商社后，国美全国门店总数将逼近1200家，已达到中国其他家电连锁巨头门店的总和；排在行业第2位的苏宁拥有650家门店，只及国美门店数的一半；而百思买加上其并购的南京五星的门店总数也不及苏宁的50%。这使得在中国家电零售市场，超越国美已成为一项“不可能完成的任务”。
　　
　　在2004年笔者对张继升的一次采访中，他曾经感慨道：“我现在什么都不是了！企业家没当好，学者也没做好！”想不到一语成谶。在张继升一个叫“交叉小径的花园”的个人网站上，他如此述说了自己的彷徨：“虽然成了企业家，但现实中，自己仍然游走于企业家和学者两条交叉小径之间。”
　　
　　“羁鸟恋旧林，池鱼思故渊”。已近花甲之年的张继升思归之心日盛，表示将来如果有了更好的继任者，将急流勇退，到大学里教书，做一个学者。也许，不久后在国美、苏宁和百思买之间爆发的行业大决战，将成为学者张继升最好的研究案例。
　　
　　论狡黠，黄光裕比不过陈晓；论审势，黄光裕比不过张大中；论忍耐，黄光裕比不过张近东；论儒雅，黄光裕比不过张继升。但黄光裕有的只是狂野、霸道、直率，他无所顾忌，也无所担当，甚至无所不用其极，他所做的一切只是为了一个目的：那就是达到自己的目的！
　　
　　2008年2月2日，有“商界奥斯卡”之称的安永企业家奖，首次为中国打造了一张精英榜单。其中，在零售领域，黄光裕以其天下无二的气势，几乎是毫无悬念地摘下了零售企业家奖的桂冠。