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推动eBay在股市低迷时顺利上市(1)

赢家 作者:程书博


梅格?惠特曼对eBay的贡献,很快就表现在她非凡的融资才能上。正是通过她的努力,eBay的股票才能如期正式公开发行,并取得了意想不到的市场表现。

当梅格?惠特曼第一次参加eBay的管理层会议时,皮埃尔?奥米亚尔就拿出一张纸对她说:“这是时间表。”

“什么时间表?”梅格?惠特曼问。

于是,皮埃尔?奥米亚尔告诉她早在她还没到公司之前,管理层就已经决定:eBay要在1998年9月24日之前公开上市。

的确,梅格?惠特曼加入eBay后不久,她就知道eBay肯定要走上市这条路。但是,根据自己对eBay实际情况的了解,她认为eBay要公开上市至少需要18个月的时间。然而,时间表已经摆在她的面前,她没有任何理由不去完成。何况,梅格?惠特曼明白,虽然eBay在市场上已经有了一定的地位和影响,但仍不足以保证它能够吸引大量的资本。同所有的互联网公司一样,资本运作是决定eBay命脉的关键。

这就意味着,在接下来的几个月里,eBay的所有员工必须全力以赴地工作。然而,正当他们忙于推进eBay公开上市时,股票市场突然陷入低谷。暗淡的前景无疑给满心火热的梅格?惠特曼浇了一盆冷水,同时也使eBay的每一名员工都忧心忡忡。

由于股市连续下挫,许多准备上市的公司纷纷延迟上市计划。经过仔细分析和认真讨论,梅格?惠特曼和eBay的全体员工决定背水一战,仍然按原计划进行。

按照上市公司的惯例,在首次公开发行股票几周前的一段时间里,欲上市的公司的管理层必须像竞选总统一样,到各州去宣传和推销,劝说那些管钱的人和有钱的人向自己的公司投资。尽管许多公司的领导者都为这种原始的“路演”而烦恼,但对eBay这样的新型公司来说,仍然不得不用这种老掉牙的“路演”方式推销和宣传公司。

于是,梅格?惠特曼和她的同事们开始了为期10天的令人极度兴奋而又精疲力尽的跨州巡回“路演”。

为此,eBay还聘请了一位对“路演”非常精通的60多岁的好莱坞剧本作家做“教练”。这位好莱坞剧本作家已经把自己彻底改造成一位高价的“路演教练”,并且在过去的10多年里曾精心策划了许多高科技公司的“路演”活动,其中还包括大名鼎鼎的思科公司(Cisco)。他花了4天时间,专门帮助梅格?惠特曼等人练习“路演”的技巧。

令人紧张的时刻终于到了,他们路演的第一天是8月31号,当梅格?惠特曼和两名同事乘坐飞机准备离开旧金山时,道琼斯指数下跌了100点。坐在飞机上,他们的心情别提有多坏了。当他们抵达巴尔的摩时,道琼斯指数又下跌了525点。而且有好几家网络公司已经打起了退堂鼓,收回了它们已计划好的报盘,打道回府。但梅格?惠特曼仍然不为所动,她竭力向一大批证券商宣传eBay光明而伟大的未来。梅格?惠特曼不断地奔走于各大证券商之间,用她极富感染力的辞令,充分表达她对市场前景深刻而独到的见解,引导这些证券商做出有利于eBay的抉择。

福无双至,祸不单行。就在第二天,梅格?惠特曼又听说雅虎正在考虑进入在线拍卖市场。梅格?惠特曼真的没想到雅虎竟然想在eBay路演期间宣布这件事。9月14日,雅虎告诉记者说,它已经与Onsale达成了并购协议并在雅虎网上开展拍卖交易。eBay最不愿意见到的情景变成了血淋淋的现实:竞争对手联手出动了。更糟糕的是,雅虎采取不收费的策略,希望全部靠广告来维持经营。“他们像疯子一样急匆匆地行动,企图让‘路演’脱轨。”梅格?惠特曼说。乃至于在旧金山,梅格?惠特曼在对许多投资者进行演示之前,紧张得连饭都吃不下。皮埃尔?奥米亚尔幽默地建议她把屋子里的人想象成都穿着内衣。就这样,梅格?惠特曼和她的“路演”小组努力坚持不受不利消息的干扰,继续着自己的宣讲。

可是,皮埃尔?奥米亚尔的幽默并没有让美国的股市有一点点回升的迹象,股市仍然像自由落体一样不断地下滑。在他们“路演”的第二天,道琼斯指数又狂泻300点。一个星期之后,道琼斯指数又下挫了200点。

由于股市低迷,一路上梅格?惠特曼和其他的“路演”成员的心情别提有多糟糕了,但是当他们每每看到听众中有人是eBay的客户或认识eBay的客户时,信心就又增强起来。可以说,1998年9月份是美国股市20年来首次公开发行股票最糟糕的时候。股市自6月份开始下挫,道琼斯指数已经下跌了将近25%,而纳斯达克指数则暴跌了将近50%。投资银行发疯似地建议客户推迟上市,一些引人注目的高科技公司的股票发行也被迫停止了,没有一家公司敢在股市低迷时上市,直到9月24日,eBay打破了这种局面。

梅格?惠特曼坚信eBay有其它公司所不具备的优势,那就是实实在在的利润。而且,eBay还有前所未闻的高达80%多的毛利率,而亚马逊只有22%,Onsale只有9%。更重要的是其增长速度即使在股市低迷时也仍然没有放缓的迹象。从1997年第一季度到1998年第二季度,eBay网站的注册客户数从88000人窜升至851000人,而商品销售额从1760万美元飞升到13960万美元。理智和直觉都告诉梅格?惠特曼,有了这些数字,不管股票市场的状况有多糟糕,都没有理由推迟公开发行的日期。


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