最终，杰瑞发现，最好的办法就是一个人离开，很自然，克拉维斯和罗伯茨也跟着科尔伯格离开了贝尔斯登。如果没有贝尔斯登的支持，不知道KKR集团（Kohlberg Kravis Roberts & Co.）还能不能延续后来的辉煌， KKR还能否书写华尔街最炫耀的篇章。坦率地讲，我不能肯定。尽管我个人对假设性的问题不感兴趣，但我认为，我和约翰尼没有尽最大努力留住杰瑞、亨利·克拉维斯以及乔治·罗伯茨这三个人，这绝对是错误的。约翰尼和我也曾多次讨论过这个问题，但结论都是一致的：我们犯了一个错误。尽管我们的挽留也许没有作用，但我们至少应该尽自己的努力。虽然约翰尼和其他人最终还是设法填补了他们出走后留下的空缺，但是在努力和业绩上大不如前。

颇具讽刺意义的是，就在杰瑞辞职之前，也就是在1976年3月，塞尔在贝尔斯登的角色和形象开始大打折扣。在外形上，他的风范早已不再——体重超重，酗酒过度，他似乎还经常生活在自己的过去。1978年，他正式宣布不再担任高级合伙人。每年四月，我们都在哈默尼俱乐部召开贝尔斯登公司的合伙人年会，于是，那一年的年会也就变成了欢送塞尔退休的仪式。塞尔原本还想继续以名誉董事长的名义到公司办公室上班。毫无声息地淡出人们的视线，显然不符合塞尔的个性，我们当然不会让他失望。在当天晚上的仪式上，塞尔得到了一个礼品包，里面包着一块高档手表。但塞尔连看都没有看一眼。就在他吃力地打开礼品包时，突然后仰倒在地上，严重中风击倒了塞尔。当救护车把塞尔拉走时，我对在场所有人说，塞尔肯定希望我们把这场年会继续下去，为他的健康举杯祝福，没有人会忘记他为贝尔斯登作出的贡献，没有人会忘记塞尔。不管怎么说，晚宴不能戛然而止，贝尔斯登还要继续，一切都要继续。但是，塞尔再也没有恢复知觉，两天之后，塞尔去世了。

塞尔把贝尔斯登从一个靠佣金生存的小机构变成一个风险经营体。他依靠一己之力就做到了，他实现了前辈的梦想。因此，他理应得到全世界的尊重。