我们的最大特点在于对资金流向的分析。资金流向的核心是阅读市场行情。股市具有折价机制（discountingmechanism），或者说事先反应机制，这个观点一直饱受争议。我们发现，90%左右的股价上涨是因为投资者买进，下跌是因为投资者抛出。但是在价格出现显著变动的股票中，10%却是那些媒体披露（市场反应折价机制的表现）之前你就知道要变动的股票。这就是我们的不同之处。

于是，我们开始越来越多地认识到，在今天这个被交易商主宰的市场中，根本就不可能有长期投资者。我们必须意识到，市场环境已经变化了。我们都知道，人们交易股票总喜欢扎堆（或者说受羊群效应的影响），买进的热点股票往往是那些被超卖的股票，抛出的热门也是被超买的股票。同样，唯一的根本差别就在于，我们不会说股价高出交易范围10%或是将会下跌7?3%这样的话。我们只会说，这是我们需要亮红灯的股票。

因此，我们的观点不是孤立绝对的。通用汽车的股价一般不会超过50天的移动平均线。假如在股价超过移动平均线15%时买进通用股票，那么，你就必须意识到，你是做长期投资，因为股价在未来两三个月里明显超过这一水平的概率并不大。在目前情况下，我们开始越来越多地关注日交易以及收盘后交易信息的价值。

别人对您有什么启发？您是否会在交易中直接借鉴其他人的做法？非常、非常少，因为大多数从事技术分析这个行当的人都不投资。我们在所罗门兄弟公司的时候就有这种体会，大家都一致认为，数量分析师的工作非常出色，给公司赚到了很多佣金，他们的分析也很少出错。公司认识到，要真正赚到大钱，让他们真正融入工作中，就必须让投资盈亏和这些数量分析师的切身利益直接挂钩。于是，公司要求他们掏出一点资金，按分析结果进行投资。这些分析师在投入了几百美元之后，大家却发现，他们损失惨重。这就是说，所有实验得到的结果，并不一定能转化成现实世界的成功。

最早让我大失所望的一次经历发生在1975年。那时的我还在做交易员，我认识一位年轻女士，她在一家大型公司的技术部工作。当时，我们的股票价格是39?75美元，她给我打来电话说：“我们得看看怎么处理这只股票。我觉得41美元就是最高限了，但现在已经是39?75美元了，该怎么办呢？”在现实生活中，你根本就不会考虑这个问题，因为现在的价格不是41；因此，你更有可能买进。在股票交易和投资中，没有任何事物是黑白分明、断然可辨的，在交易室里，永远没有“感兴趣”、“继续培养”或是“潜在”这样的词。