1.4 VC如何选择投资目标

VC要投资企业（项目），自然要有项目源。一般来说，VC的项目来源有以下几种：主动寻找、朋友推荐、中介介绍、创业者发邮件、会议论坛交流等。如前面所说，一家活跃的VC，每年要接触超过1000个项目，而这1000个项目中，平均只有10%（100个）能够通过初筛，有机会跟VC在会议室进行面对面的详细交流，在这些通过初筛的10%之中，又只有10%（10个）能得到VC的投资意向书并接受尽职调查，最后只有3~5家能够通过投资委员会的投票，并获得投资。

VC不管是投资什么企业，都会通过初筛、面谈、沟通、尽职调查等手段和方法，对潜在的投资机会进行评估，最后的投资决策是在经过多轮的交流沟通和谈判之后才做出的。那么VC选择投资目标的标准到底有哪些呢？简单来说有如下三点：人的质量、业务的质量、投资的质量，如图1-10所示。

1.4.1人的质量

KPCB是美国最知名的顶尖VC之一，其合伙人约翰?多尔（John Doerr）曾这么说过：“在当今的世界上，有大量的技术、大量的创业者、大量的资金、大

分析员：Analyst或Researcher。

投资助理：Investment Assitant。

项目源：Deal Source。量的风险投资。稀缺的是优秀的团队。”99%的VC在评估企业的时候，会把人的因素作为最重要的考核指标，尤其在早期企业更是如此。甚至有VC开玩笑说评估项目最重要的三个指标是：“团队、团队、团队”。早期企业离成功还很远，还不能像成熟企业那样可以交给职业经理人管理，创业者的特质会决定企业的走向。一个普通的业务在优秀的团队手里可以变成杰出的业绩，而一个绝佳的机会在普通的团队手里会被糟蹋的一文不值。

图1-10VC选择项目的指标

1.人的本质

绝大多数创业者是在兢兢业业做企业，他们跟VC沟通的时候将企业真实的现状，包括存在的问题都告诉VC，毫不隐瞒。这是对的，也是应该的。因为一旦VC愿意投资，双方以后会有长达几年的长期合作，前期的欺骗和隐瞒一定会导致公司未来发展上的障碍。诚信，是双方合作的基础。