实际上，作为宏观经济调控的工具之一，利率的确对股市中资金量的多少起着重要的作用，但如果仅仅通过利率高低来判断市场趋势是向上还是向下，就很容易出现问题。这是因为如果投资者购买股票的意愿不强，即使利率再低，股市也不会涨；反之，如果投资者购买股票的意愿很强，即使利率再高，股市依旧会涨。而决定投资者意愿的关键因素，就是市场中股票的供求。

大盘是最好的广告

既然股票供求是决定股指涨跌的关键要素，那么我们如何才能分析出某一时段市场中的真实供求状况呢？我的经验是看大盘，因为大盘是最好的信息披露人员，也是通知你进场或者离场的最好广告。

我知道，那些有名气的财经媒体总是努力为市场波动寻找理由。因为，那就是新闻。读者们不但要求知道股市中发生了什么事，而且还想知道为什么发生。但令人遗憾的是，这种为已知结果寻找论据的做法，永远只能是“事后诸葛亮”，对投资者不会有任何实质性的意义。

要寻找那些具有前瞻性的信号指示，我们只有看大盘。我在前面曾经说过，在判断大盘趋势方面，技术分析方法可以为我们提供一些可以量化的指标，而这个指标就是成交量。具体来说，就是通过观察大盘成交量与成交价之间的关系，来判断市场的趋势。如果大盘成交量的短期均量线由下向上交叉长期均量线，往往就是大盘趋势由下跌转为上升的开始；反之，如果大盘的短期均量线由上向下交叉长期均量线，往往就意味着大盘趋势已经开始由上升转为下降了。下面我们就以上证综指的月K线图（见图2.2）来说明我的观点：

图2.2上证综指的月K线分布

在这张上证综指的月K线图上，我们发现了三个重要的节点：第一个是2006年1月；第二个是2007年9月；第三个是2008年11月。而这三个节点对应的点位分别是1258点、5552点和1871点，恰恰是2006年牛市的起点、2007年牛市的终点以及2009年牛市的起点。这难道仅仅是巧合吗？

我们发现在2006年1月，代表短期均量线的3月均量线与代表长期均量线的12月均量线形成上叉，这说明，最近3个月的成交均量已经超过最近12月的成交均量，也就是说有大量资金在最近3个月入市。虽然此时股指还没有表现出明显的上涨态势，但成交量的情况告诉我们：“牛市开始了”。这也应了那句股谚：“量在价先。”随后上证综指从2006年1月的1163点一路上涨至2007年10月的5954点，累计涨幅超过400%。