数据来源：四川长虹相关财务报表

图5.2四川长虹的每股收益与总股本变化情况

尽管从2001年开始，四川长虹的股本结构一直稳定在18.98亿，但由于公司的经营情况一直处于微利状态（家电行业的特点），因此，其股价大部分时间在10元以下波动（见图5.3），始终难见起色。而曾经被誉为四川长虹“教父”的倪润峰，也在2004年7月黯然下课。没有了“教父”的庇佑，长虹自然失色不少。截至2009年底，该股报收6.56元，这一价格与其1998年创出的历史最高价20.97元相比，缩水幅度高达68.71%，昔日的辉煌已经彻底不在。

图5.3 四川长虹的月K线走势

四川长虹的故事似乎又在告诫我们：行业周期选择的重要性。如果我们不能准确把握行业景气周期，而只是简单根据企业先前的业绩来做出投资的判断，那结果也注定是悲剧性的。也许你会说，四川长虹的陨落，与其所处家电行业的特点有关。如果是一些大行业中的大企业，特别是那些关系国际民生的国有明星企业，其股票一定是值得投资的。其实也不尽然，前面提到过的中国船舶，也曾风光无限，但最终也没有表现出可持续的生命力。既然企业自身的源动力有限，于是有人就想出了一些高招，来使企业具备所谓的高增长能力，下面这个案例，就是很好的证明。

案例二银广夏 深陷“假账”难自拔

银广夏（000557），本是一家软盘生产的企业，1994年6月17日登陆深交所。该公司上市后，主营业务不断改变，但对业绩的提升并不明显。1998年10月，公司宣布其控股子公司天津广夏与德国诚信公司签订出口供货协议，天津广夏将每年向这家德国公司提供二氧化碳超临界萃取技术所生产的蛋黄卵磷脂50吨，及桂皮精油、桂皮含油树脂和生姜精油、生姜含油树脂产品80吨，金额超过5000万马克。