而在2008年的熊市中，该股从年初的12.06元，一路下泄，年底以4.96元报收，累计跌幅达到58.87%，这一跌幅虽然低于同期沪深300指数66.02%和上证综指65.41%的跌幅，但与大批跌幅在50%以下的股票相比，也绝对称不上抗跌。而在2009年的牛市中，由于业绩欠佳，2009上半年的每股收益只有0.10元，该股的表现更是令人失望。截至2009年12月31日，该股股价从5.11元上涨到7.29元，涨幅仅为42.66%，远远低于同期沪深300指数的93.45%和上证综指的77.24%。

就是这样一只股票，却是基金扎堆的一只股票。如表7.1显示，在2007年和2008年的年报中，该股分别有8只和7只基金进入前10大流通股东之列，基金的平均规模分别为246亿份和202亿份。而在2009年三季度，该股的前10大股东中，仍有8只基金，平均规模也达到了187亿。

表7.1中国联通2007—2009年前10大股东中基金数量及平均规模

年份前10大流通股东中基金数量进入前10大的基金平均基金规模（亿份）20078246200872022009三季度8187数据来源：中国联通2007、2008年报和2009三季报

我曾经在第六章说过，那些“恐龙级”股票，是给规模在100亿以上的基金准备的，并不适合散户投资者，中国联通可以再次证明这一点。虽然从基金持股的集中度来看，其无疑是一只基金重仓股，但对投资者而言，这种重仓没有任何意义，甚至我们应该对这种重仓股敬而远之。

实际上，对于基金而言，持有这种股票多少也是无奈之举。因为，对那些百亿规模以上的基金来说，过分庞大的规模，使其对股票的流动性提出更高的要求，他们只能选择一些流通盘大、流动性比较好的股票。试想如果一只百亿规模的资金进驻一只小盘股，即使账面赚钱，却很可能面对因为无法顺利出货而兑现利润的尴尬。因此，这些国企大盘股，就成为百亿基金们必然的选择。