有一种观点认为经济泡沫，尤其是价格被人为提高的那些领域，是由于心理因素造成的。这些因素使人们做出针对某种商品的不合理的投资决定――网络公司的兴起以及房地产热就是我们这个时代的例证。这样的解释可能对找出经济周期转向哪条路以及哪类资产的价值被高估有一定的用处，但是照样不能解释经济泡沫产生的原因。集体狂热可能会导致人们对某个或某些领域的过度投资，但真正踩油门使事情恶化的就是美联储。

路德维希·冯·米塞斯指出，一个时期某一特定领域的投资热将会导致这一领域的补充生产要素的价格提高――例如，对网络领域来说，程序师的薪资以及域名的价格都提高了――而且利率也会跟着提高。为了维持这种狂热繁荣，政府可能就会加强信贷，这样一来这些生产要素的价格就会变得更加昂贵。但是如果没有信贷扩张，情况就不会是这样。

甚至安娜·施瓦茨（Anna Schwartz），一个非奥地利学派的经济学家都指出，将现在的情况描述为“狂热”并不能解释问题，真正的罪魁祸首是中央银行的货币扩张政策：如果你逐个研究历年的市场狂热现象，你就会发现是货币扩张政策导致了某个领域的短暂繁荣。每次繁荣所涉及的领域都各不相同，但幕后操纵者都是廉价货币政策和低利率政策。由于这两个政策的实施，民众认为在这个繁荣的领域无论什么都可以很便宜地获得，那就干脆做些投资。而一旦货币紧缩，繁荣就会随之崩溃。