我们看到了什么

从上图中我们可以观察到，当张先生的遗赠偏好越高时，其保险需求就会越高。这是可以理解的，因为遗赠偏好越高，表示张先生越希望在未来能给予子女或其他受益人更多的金钱资助，这样，张先生就会更加在乎人力资本的保护，也就会需要更多的人寿保险来保障了。

与此同时，我们也发现，遗赠偏好的高低并不会影响张先生存放在无风险存款的比例。因为影响这个比例的因素来自于张先生的投资风险偏好与人力资本的高低，遗赠偏好并不会影响资产分配的比例。

投资风险偏好对于保险、资产配置的影响

接下来，我们来看看投资风险偏好是如何影响保险需求与资产配置的。我们将投资风险偏好，以规避风险程度这个指标来表示。规避风险的程度分为11个等级，数字越高表示投资者越希望规避投资风险，也就是所谓的越保守。

这里，我们一样假设张先生现年45岁，而且已经累积了500万元的财务资本。经过计算，张先生依据其不同的投资风险偏好程度，其最适当的保险需求与存放在无风险存款的比例，如图13-4所示。

我们观察到什么

从上图我们可以看到，若张先生的规避风险程度越高(也就是投资越保守)，则其应该分配到无风险存款资产的比例也越高。相反的，若张先生的规避风险程度越低(也就是投资越积极)，则应该放在无风险存款资产的比例就越低，也就是应该将大部分资产，放在有风险的资产如债券或股票上。基本上如果规避风险程度小于2.5时，就应该将所有的资金放在有风险的资产上。

张先生的最适当保险金额也会受到风险偏好所影响，若张先生的规避风险程度越高，则其保险金额的需求也越高。

例如，当张先生的规避风险程度为4，也就是投资风险偏好是中间偏保守，其最适当的保险金额的需求值是290万元，大约是张先生现在年收入60万元的4.8倍左右。

我们可以得到一个结论: 在投资风险偏好上越保守的人，应该将大部分的资产放在无风险的存款上，同时也应该购买较多的人寿保险。

财务资本与保险需求、资产配置的关系

最后我们要探讨的是，张先生目前财务资本的高低是如何影响张先生最适当的保险需求与资产配置的。这里，我们还是一样假设张先生现年45岁，风险规避偏好指数是4(也就是投资风险偏好是中间偏保守)，而且张先生的遗赠偏好指数是0.2。经过计算，依据张先生目前不同的财务资本，其最适当的保险需求与存放在无风险存款的比例，如下图所示。

我们观察到什么

从上图中我们可以观察到，当张先生累积的财务资本越高，其分配在无风险存款资产的比例也应该越高。而当张先生的财务资本越高的时候，其保险需求就会降低，原因是当张先生的财务资本增加的时候，其财务资本就会渐渐高于其人力资本，人力资本占张先生所有财富的比例就会下降，因此保险需求会下降；反之，当张先生的财务资本低的时候，人力资本高于财务资本，因此保险需求就会比较高。

看完上述的说明，我们学到了什么?

■ 首先，每个人的财富是由两个部分所组成的: 人力资本和财务资本。人力资本的重要性不可忽视，特别是在每个人年轻的时候，人力资本是最重要的资本，因此在做财务规划的时候，一定要将人力资本考虑进去。

■ 保护人力资本最有效的方法，就是购买人寿保险，越年轻的时候，人力资本越重要，保险需求也就越大。

■ 每个人的遗赠偏好高低与其保险需求有很大的关联。遗赠偏好越高的人，其保险需求就越大。

■ 每个人的投资风险偏好与其保险需求也有很大的关联。投资越保守的人，其保险需求越高，应该分配更多的资金到保险产品上。

管理死亡风险，人寿保险最佳

我经常看到很多人，愿意花大钱买礼物给子女或另一半，但是谈到保险时，就觉得像是在浪费钱。当然，没有人希望不幸发生在自己身上，但人生无常，谁都不敢保证能平安地度过一生。所以，妥善做好死亡风险的保障，才是给予所爱的人最好的礼物，千万不要吝啬这笔钱。

这里再强调一次，对于死亡风险的管理，最好用人寿保险，不要为了省钱而买健康保险，更不要选择伤害保险。千万不要将你的死亡风险赌在不确定是否发生的原因上，这不是你事先可以预知的。