救市在酝酿中

此时已经到了星期日下午4 点了。还有几个小时东京股市就要开盘了。他们花了整整6 个小时，试图解决这一问题，但最后还是一无所获。这时，官员们来到了隔壁的一间房间，加里·甘斯勒给财政部打了个电话。再过6 个星期，国会中期选举就要开始了，而迄今为止，经济问题一直是政府最感自豪的一大亮点，所以说，政府最不希望出现的就是金融危机。重新回到会议室以后，彼得·费舍尔告诉这些合伙人：“你们很冷静，我们现在也冷静，但华盛顿却快要疯了。”然后，他把手伸向约翰·麦利威瑟。约翰·麦利威瑟握住他的手表示，不管发生什么事，他们一定努力争取用最好的方法来解决这个问题。“谢谢！”彼得·费舍尔说，“你们是第一个事先向我们进行通报的公司。”

星期天下午，乔·柯兹纳与还在阿拉斯加峡湾度假的沃伦·巴菲特通了电话，后者对是否要出手帮助长期资本管理公司依然犹豫不决。当晚，乔·柯兹纳和彼得·费舍尔通了一次电话，并告诉他，不要指望私营部门会提供什么帮助。此时，彼得·费舍尔有了一个想法：“我们如何才能撑到下个周末？”他第一次提出，他想邀请一批银行家参加一个会议，大家来讨论一下有没有什么更好的办法。对沃伦·巴菲特购买长期资本管理公司已经感到绝望的乔·柯兹纳，对彼得·费舍尔的这一想法大表赞赏。

J.P. 摩根公司也有同样的想法。在过去的24 小时中，J.P. 摩根公司驻东京和伦敦的分析师们，一直在下载高盛公司和联储人员看到过的那些交易档案。J.P. 摩根公司的分析师发现，除了规模极其庞大以外，长期资本管理公司的交易并没有什么特别之处。此外，外界一直认为，长期资本管理公司仅仅只是个债券交易基金，没有一个人会想到，它的股票交易量也会那么大。此时，J.P. 摩根公司想到了解决长期资本管理公司问题的两种选择：其一，听任长期资本管理公司倒闭。这样一来，所有的银行都会立即没收长期资本管理公司所提供的抵押担保品。如果采取这种做法的话，华尔街各大银行各自的损失，分别将达到5 亿～7 亿美元之巨；其二，是由J.P. 摩根公司买下长期资本管理公司所有的交易合约。但这又会引发另一个问题。J.P. 摩根公司很清楚，其他银行都曾看到过长期资本管理公司的投资组合资料，如果有哪家银行胆敢吃进这些合约的话，那么这家银行的下场一定会和长期资本管理公司一样，因为整个华尔街一定会集中火力向这家银行开火。所以，如果要这样做的话，唯一的一条路就是，华尔街所有的银行都参与进来。

星期天下午，与J.P. 摩根公司想法相近的乔·柯兹纳给美林证券董事长戴维·柯曼斯基打了电话。一半俄罗斯东正教犹太人血统、一半爱尔兰天主教血统的戴维·柯曼斯基是一个土生土长的纽约布朗克斯人，此时，他正在准备迎接日落后到来的安息日（犹太新年）。“长期资本管理公司遇到大麻烦了。最多还有一两天，他们肯定就要破产了。”乔·柯兹纳在电话中有些紧张地告诉戴维·柯曼斯基。他提到，高盛公司的人现在正在格林威治查看长期资本管理公司的账册，但他同时指出，看到这些账册的人绝对不止高盛公司一家。乔·柯兹纳没有提到的一件事是：此刻，高盛公司正在和沃伦·巴菲特一起，考虑对长期资本管理公司提出收购报价。

戴维·柯曼斯基很客气地告诉乔·柯兹纳，自己正在度假，这件事先由他非常相信的副手、美林证券的总裁赫伯特·艾利逊来处理，随后就挂断了电话。乔·柯兹纳当时正在打高尔夫球。到了晚上10 点30 分，乔·柯兹纳和赫伯特·艾利逊取得了联系。就这样，华尔街各大银行的银行家们相互之间都取得了联系。

正是因为这些银行家对长期资本管理公司这样一个狂妄自大的客户百般阿谀奉承，并漫不经心、肆无忌惮地为之提供大量的融资，才最终导致这样一个大溃败。本能告诉他们，他们应该尽一切可能地对长期资本管理公司落井下石，但现在，他们开始发现，这样做很可能会把他们自己一起拖入深渊。经过反反复复的讨论，他们得出结论，他们必须联合起来做一件违反自己本意的事：同心协力，突破重围！

一天，5.53 亿美元

9 月21 日，星期一，又是一个损失极其惨重的日子。这一天，美国互换利率利差升到了87 个基点，英国的互换利率利差更是上升到了95 个基点。当期债券和非当期债券（美国政府发行的两种最为安全的国库券）的利差，竟不可思议地攀升到了19 个基点（仅仅在1 个月之前，这两种债券之间的利差，一直都还保持在6 个基点左右）。在市场上，所有的价格都变得看不懂了，就好像所有的交易员都联合起来，大肆抛售一切和长期资本管理公司有关的交易合约，哪怕听到的只是一些有关长期资本管理公司的骇人听闻的传闻。与此同时，银行也都纷纷调整了金融衍生工具交易合约的清算价格，而且，还尽一切可能来扣押属于长期资本管理公司的抵押担保品。所有这一切，都让长期资本管理公司陷入了一个“屋漏偏逢连夜雨”的极端困境。在东京，所罗门兄弟公司的一位管理人员史蒂夫·布莱克听其手下的交易员在议论，高盛公司正在大肆抛售长期资本管理公司所持有的交易合约；而高盛公司则说，所罗门兄弟公司在伦敦也是这么干的！

大约到了中午，一笔小小的交易竟然将股票价格波动幅度整整抬高了3% ，达到了38 个百分点！此时，期权市场所隐含的波动幅度，已经极具灾难性了，几乎到了每个月都有可能崩溃一次的地步了。对于艾里克·罗森菲尔德来说，这简直是不可想象的。唯一可以解释的就是，交易员都知道长期资本管理公司已经岌岌可危了，所以才这么不顾一切地进行疯狂的抛售。显然，这种极为明显的人为现象，使长期资本管理公司再度损失了1.2 亿美元。正如维尼·马东所预言的那样：俄罗斯危机将长期资本管理公司推上了一条不归路，而这些交易员最后对长期资本管理公司执行了死刑。

在9月21日这一天之中，长期资本管理公司整整损失了 5.53 亿美元！与该基金在整个8 月份的损失正好相当！如果用百分比来表示的话，这一损失幅度更加惊人：它将长期资本管理公司超过1/3 的资产净值，蒸发得无影无踪了！现在，长期资本管理公司剩下的资产净值，只有区区不到10 亿美元了！而此时，该基金名下的资产总额，依然还高达1 000 亿美元之巨。换句话说，长期资本管理公司所利用的财务杠杆——即使仍然将金融衍生工具交易剔除在外，也已经达到了100 ：1 之高！这在投资史上，绝对是一个令人无法理解的数字！现在，只要长期资本管理公司再出现哪怕只有1% 的亏损，破产就不可避免了！

虽然确切的亏损数要到晚上收盘以后才能知道，但早在这天中午，长期资本管理公司的合伙人就已经知道，大势已去矣！长期资本管理公司的律师詹姆斯·里卡兹打电话给贝尔斯登的执行副总裁沃伦·斯佩克特，威胁他说，如果贝尔斯登胆敢停止为长期资本管理公司提供清算服务的话，长期资本管理公司一定会对它提起诉讼。因为詹姆斯·里卡兹自己很清楚，长期资本管理公司已经输无可输了。紧接着，詹姆斯·里卡兹给大通曼哈顿银行打了个电话，要求他们按照循环融资协议的规定，立即向长期资本管理公司提供5 亿美元的资金！