图2-2纳斯达克证券市场1970～2009年的指数变化注：年2月18日,指数为4 。

年10月12日,指数为1 。

年10月19日,指数为2 。

年3月4日，指数为1 。三、美国证券交易所――ETF之家

美国证券交易所的规模远远小于纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所，但是这几年大部分交易所交易基金（ETF）都是在美国证券交易所挂牌上市的。我们简单介绍一下美国证券交易所。

美国证券交易所的成立可以追溯到1842年，那时人们在路边交易股票。到了1921年，美国证券交易所才搬进了纽约市的大楼。2006年，纽约证券交易所与欧洲证券交易所（不包括伦敦证券交易所和德国证券交易所）合并，成立了纽约证券交易所欧洲网。2007年4月，美国证券交易所与纽约证券交易所欧洲网合并，但是美国证券交易所却保持着它的独立运行。

今天，美国证券交易所主要是交易ETF和一些综合结构的特殊金融产品，如最有名的SPDR（标准普尔指数）和Powersharings ETF。

2009年3月2日，纽约证券交易所正式完成兼并美国证券交易所的法律手续。在美国证券交易所的ETF也完全转到了纽约证券交易所。

第三节行情分析和交易系统

美国证券商都为客户提供免费的操作软件，但只是比较适合长期投资的客户，也就是所谓的一级交易系统（Level I），包括E*Trade、Scottrade、Charles Schwab等。

而短期交易需要更多的及时交易信息，这就需要用到二级交易系统（Level Ⅱ）了,它包括全部做市商的每一笔交易情况。提供二级交易系统的主要证券商有 Tradestation（交易站）、Terrinova和Charles Schwab的 Smarttrader。 人们可以登录这些公司的网站了解其详细情况。它们每个月向客户收取大约100美元的使用费和服务费，另外客户每月还需支付2~3美元连接纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所的费用，以便随时获得第一手的股票信息，与证券商的信息同步。其中以“交易站”（Tradestation）最受欢迎，它连续5年获得最受交易人员欢迎的大奖。它还提供一个软件开发系统，让每个交易人都能容易、快捷地编写自己喜欢的软件和特殊技术指标。

美股操作软件的分析周期可以用任何整数，如3分钟、6分钟、21分钟都可以，只要在交易显示器上打入这个数字就能即刻改换分析周期。

在中国，股民也可以像在美国一样，用二级交易系统上网交易。直接与电子通信网络的电子小额交易系统及时交易，买卖、止损、止盈、追踪止损都自动地按客户预设的指令进行。只有在电脑或交易系统出故障的时候， 顾客才需要及时通知证券商，立刻清盘。

第四节为什么美股会在1929年大崩盘

许多人将1929年美国纽约股市的大崩盘归罪于当时世界知名的做空专家――华尔街“大熊”杰西?利弗莫尔（1877~1940年）。2001年再版介绍利弗莫尔的书 《杰西?利弗莫尔――世界上最伟大的股票交易人》中，有一小段关于1929年美国纽约股市大崩盘前几个月的生动介绍。

“人们都涌入股票市场，机械师、理发师、修鞋的、送报的、家庭主妇、农民都在用10%的保证金来交易股票。他们都深信能在股市赚钱，这是从来没有的繁荣景象，只要买股票就赚钱。股价每天只有涨，涨，涨，更重要的是所有散户都觉得股票一定每天都会涨。”