未来黄金能否再一次跑赢股市？后市金价如何？我们从不同的角度分析，可得出不同的结论。

若从金本位制来看，在美国大量印钞的环境下，每盎司黄金应值上万美元。不过，若从贵金属角度分析，以往每盎司黄金约可换取31至53盎司白银，2009年8月每盎司黄金却可换取67盎司白银。如果以白银价格为依归，则每盎司黄金最多只值750美元。

若以通胀及购买力计算，1933年12月每盎司黄金的价格为35美元，今天金价至少应值2 000美元以上。可如今不是恶性通胀的70年代，美国政府虽然未能扭转经济衰退局面，但确实稳定了通胀。

假设世界深陷严冬，经济继续衰退下去，各国政府再次抛出疯狂的刺激经济方案，估计黄金将进入牛市第三期，金价或可见1 350美元以上。当然，“情绪性” 的上升是无法预计的，如果投资市场再度恐慌起来，金价可能更高，但难以让阁下一夜暴富。我老曹看不到金价有狂升数十倍的可能性。

目前看好黄金的人太多，我老曹有点担心金价上升的日子难以长久，故主张投资者可小量购入黄金自保，但大手吸纳可免则免。黄金与金矿股有着微妙的关系，金矿股走在金价之先约2至3个月，往往金价未升，金矿股先升；金价未跌，金矿股先跌。入市前，投资者宜参考金矿股的走势。

已有黄金在手者可继续持有，至于高价追入？我老曹没意见，阁下好自为之。