最后列出的是芝加哥联邦储备银行报告，该报告与其他的比较起来至少在两个方面较特别。首先，它是一个地区的报告，代替了全国范围的商业状况观测。其次，在芝加哥指数的形成过程中没有寄出任何调查问卷，它由主要的经济指标与特殊的格式复合而成，旨在预测通货膨胀和预警经济大萧条的到来。

接下来将按发布的顺序依次讨论这五个联邦储备银行的报告:

纽约联邦储备银行。

费城联邦储备银行。

堪萨斯市联邦储备银行。

里士满联邦储备银行。

芝加哥联邦储备银行。

纽约联邦储备银行:州制造业调查

FEDERALRESERVEBANKOFNEWYORK:EMPIRESTATEMANUFACTURINGSURVEY

市场敏感度:中。

含义:记录纽约州的制造业活动。

频率:每月一次。

来源:纽约联邦储备银行。

修正:根据月份作略微的修正。

为什么重要

从未听说过纽约州制造业调查（EmpireStateManufacturingSurvey，ESMS）的人并不多见，许多人都没有听说过。然而，大机构的投资经理人听说过，并把它看作一个上游的经济指标，以及由政府发布的最有影响力的报告之一。

ESMS由纽约联邦储备银行2001年7月的内部使用发展而来。约一年半以后，该银行的月度调查走向公众，并聪明地把发布时间设置在其他联邦储备调查发布之前，以引起金融市场的注意。

ESMS旨在弄清楚纽约州制造业当前的状况和未来6个月公司的经理将做什么。尽管ESMS的历史比较短，但是它已表现出与费城指数的令人关注的相互关联，而费城指数也是ISM制造业调查市场变化的领先指标。甚至设置利率政策的联邦储备管理委员会也观察ESMS，以获知制造业变弱或增强的早期迹象和通货膨胀的初期信号。在纽约州实际上并没有太多制造业的情况下给予ESMS如此之多的谨慎考虑，这不得不让人觉得有些惊讶。

如何计算

每月的第一个交易日，纽约州联储向175个制造业的首席执行官或总裁发放问卷。该问卷要求被调查者给出他们对分类问题的看法，并在第10日将完成的表格交回。迟至第14日才交回的表格仍然会被采用。通常有大约100份表格会准时返回到纽约州联储。他们被要求描述月制造业的状况如何变化，以及他们希望在下半年出现什么样的变化。只有三个答案供选择:活动增加、活动减少或毫无变化。

调查的问题如下:

你对总的经济活动的评价是什么?

新的订单、出货量、未完成订单、交付次数的情况如何?

存货、支付价格、接受价格、雇员数量，包括合同工的情况如何?

雇员平均工作日及技术支出的情况如何?

资本支出的情况如何?

将每个问题的答案计算成扩散指数的形式，用那些认为活动增加的减去那些认为活动减

少的。因此，结果大于零就意味着更多的制造商认为经济状况正在改善。

表:关于未来经济走向的线索

封面州制造业调查（本书未列出）

（1）总量经济形势:这是该报告的核心指数，它表明了所有制造业经理人对经济活动增

加与否的印象。需要注意的是，该报告的所有总量经济形势指数不是加权平均的，而是基于一般经济活动的一个显著问题。

我们能从总量经济形势指数中了解到什么呢?除了它作为一种经济度量手段历史比较短以外，一个正的指数数字是制造活动增强的信号。我们可以从详细的表格中得知制造商的这种制造活动增强的感觉到底有多广泛。

州制造业调查（当月和未来6个月提前预期的结果）