假设某企业总经理目前有以下四种现金持有方案可供选择，根据公司以往的经验，各种方案下现金持有量的机会成本和短缺成本见表4-2，其中机会成本是按照公司的平均资本收益率12%确定的，由于财务部门的规模及人员工资等是固定的，因此现金的管理成本在四种情况下是一样的。总经理应该选择哪种方案呢？

表4-2不同方案下现金持有成本

单位：元

方案甲乙丙丁

现金持有量250005000075000100000

机会成本30006000900012000

管理成本20000200002000020000

短缺成本12000675025000

总成本35000327503150032000

【点评】企业现金持有量越多，机会成本就越高，因为持有过多现金会丧失进行其他投资的机会。但同时，短缺成本最小，因为发生资金困难的可能性很小。综合四种情况分析，其中丙方案下现金持有量的总成本最低，因此可以确定公司的最佳现金持有量为75000元。

（2）现金周转模式确定最佳现金持有量

现金周期是指现金每周转一次所需要的时间。在第三章财务分析中我们了解了营业周期，现金周期不同于营业周期。图4-2是现金周期与营业周期的示意图。

图4-2现金周期与营业周期示意图

从图4-2可以看出，整个营业周期从购买原材料到销售产品直至收回货款为一完整期间。因此营业周期由平均存货周转期和平均收款期两部分组成。但由于企业可以赊购，即在购买原材料时可以暂不付款，保留一定的信用期间，因此，这段时间并不需要现金支付。二者之间的关系为：

现金周期=营业周期-平均付款期

在现金周转模式下，最佳现金持有量的计算过程如下：

第一，确定企业的现金周期。该周期通常根据以往的经验来进行判断。

第二，计算现金周转次数。

现金周转次数（T）=360÷现金周转天数

第三，确定最佳现金持有量（M）。

M=D÷T

其中D为企业全年的现金需求量。

好易控公司平均存货周期为70天，平均收款期为60天，平均付款期为50天，预计全年现金需求量为54000元。应确定的最佳现金持有量是多少呢？

现金周期=70+60-50=80（天）

现金周转次数=360÷80=45（次/年）

最佳现金余额=54000÷45=12000（元）

【提示】通常情况下，现金周期模式适用于现金需求确定以及购买、生产和销售稳定的企业。比如从事商品零售和批发的商贸企业等。

3做好现金的收支管理

企业进行现金管理是有技巧的，为降低现金管理成本，下述技巧是总经理应该掌握和运用的：

力争现金流量同步。尽量使现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，使交易性现金余额降到最低水平。

加速收款。在不影响未来销售的情况下，尽可能加快现金的收回，减少应收账款的周转时间。具体的操作技巧将在下一章介绍。

推迟应付款的支付。在不影响信誉的情况下，充分利用供货方所提供的信用优惠。

三、做好未来的现金流预测

上述对企业现金持有量的分析通常适合于一个稳定的企业，其销售及生产均不会发生大的波动。当公司完成资本的原始积累进入快速发展时期，需要考虑加速扩张乃至上市等问题的时候，就会遇到与超纯公司钱总同样的问题了。在这种情况下，仅仅管理好手中的钱就远远不够了，还需要对未来的现金流进行预测，考虑企业在数年内的现金变化情况，从而选择相应的融资方式，以备发展所需的资金。这时，现金流预测就必不可少了。

企业现金流预测的步骤：

1对未来经营状况进行预测

主要包括：

预测公司未来的销售收入。根据公司的历史数据和未来发展战略进行预测。

预测公司未来的销售成本。根据历史数据和环境变化进行预测。

公司未来的营业费用。根据历史数据进行预测。

公司未来的所得税。根据预计赢利状况进行预测。

公司未来的营运成本。根据历史数据和公司发展战略进行预测。

公司未来的固定资产。根据公司的发展战略进行预测。

2进行未来的现金流量预测

未来现金流量的预测按表4-3所列示的步骤可以逐步得出。

表4-3现金流量预测表

项目2011年2012年2013年2014年2015年

期初现金余额

加：销货现金收入

可供使用现金

减各项支出：

生产发生的现金支出

营业及管理费用

支付的各项税费

购建长期资产

股利

现金多余或不足

吸收投资

借款增加额

期末现金余额