新产品机遇

内部挑战程度高、外部挑战程度处在低度到中度的项目，属于含有新产品机遇的项目。这种是市场条件比较充分的情况，现有的消费正在呼唤一种新型产品的出现；当然，产品定价和产品属性都要对路。例如，通用汽车刚刚揭开面纱的Volt，一款全电驱动的概念车，它拥有漂亮的流线型车身，仅凭电池就能连续行驶40英里。但问题在于，在推出这款车型的2007年，电池技术的成本尚不在可承受范围之内。显然，外观时髦且极为节能的高性能车几乎无须面对什么市场不确定性，但前提是它的价格并不令人望而生畏。很可惜，通用Volt还缺乏相应的技术支撑，不能划分为增长轨迹区域内的投资项目，它应该被看做新产品的看涨机遇。我们作出这一判断的依据是新型电池还面临着技术挑战。高不确定性的存在使得无人能为这一款车型作出具有实际意义的现金流量预测分析。因此，眼下能为通用Volt进行价值评估的唯一办法就是通过确定其机遇价值和清算价值。据此我们认为，通用Volt这种高性能的全电驱动车，可以获得看涨机遇，无论它能否真正转化为大规模的商业应用。我们盼望着通用Volt商业化，但如果不能如愿，我们只需平静地面对现实。

有一种洞见值得注意，新产品机遇（例如，通用Volt）常常可以通过多种方式获得价值提升。从外部获取相关的知识产权，无论是通过购买许可或者买断产权，都能够加速项目进展，从而为胜利增添砝码。由于市场正在呼唤具备新功能的产品，加快项目推进速度必定可以增加项目价值。假设通用是在依赖其内部的研发力量来获得所需的电池技术，那么，通用可以计划与一家拥有重要的电池技术知识产权的公司进行接洽，以期在制造所需电池方面获得帮助。从一个技术能力很强的外部公司获取知识产权，能够极大地增加成功研制出电池的可能性，从而使得通用在竞争力流失之前进入市场的概率大大提高。如果通用对机遇开发法进行这样的应用，那么其价值是清晰可见的。让我们继续扩展这个例子，假设通用在与拥有电池技术知识产权的公司进行合作，这时可以签独家协议，也可以签非独家协议。对通用而言，选择不同则成本不同，而且两者所包含的机会具有不同的战略意义。如果通用决定签订独家协议，其中蕴涵的重要价值就显而易见，因为通用可以借此将竞争隔离一段时间；而签订非独家协议的话只能获得先发优势，价值相对较低。通用Volt项目的价值能否获得提升呢？这需要两家公司在电池技术合作上取得进展，并且通用为获得这项知识产权所付出的成本不能高于一个价值差：走内部研发之路所能获得的价值和领先一步占领市场所能获得的较高潜在价值之间的差（无论是独家协议还是非独家协议，都有利于先行抢占市场）。

增长轨迹上的机遇

当新市场和新产品的看涨机遇变得成熟并显现出商业前景，项目在投资组合图中的位置就会向左下方移动，进入增长轨迹区域。这些项目中的新产品会在不久的将来成为推进公司增长的生力军。对于增长轨迹区域内的项目，其所面临的内部和外部挑战应该已经得到有效解决，经理们应该可以拿到比较可靠的数据来分析相应的市场细分规模，并据此对销售作出预期；分销渠道已经浮出水面并且对其有了适当认知，组织结构问题也应当已经解决。不确定性还存在一个关键来源，即竞争对手的反应模式。如果推出的是全新的产品，经理们必须对竞争对手的行动进行揣摩，推测他们会在什么时间、以怎样的方式进行还击。

已经进入增长轨迹区域内的项目产品，应该已经发生了两种变化。一种是它们的机遇价值基本上已消退，因为笼罩新产品的不确定性已经被如愿降低。这是一系列假设已经被现实认知所取代的结果，或者至少在项目发展过程中，那些仍然存在的假定值的置信区间已经被大大缩窄。不确定性渐渐降低，代之而来的是计划执行中所存在的风险。不确定性如星云般缥缈，而风险是能被测度的。项目之初代表的是机会，努力进取的成果如何，那时还无法有确信的把握，因为不确定性实在太高了。当这个项目已经进入增长轨迹区域，我们就可以考虑成功的现实可能了。进入增长轨迹区域内的项目所发生的另一种变化是，存在于投资组合图中风险较高的外部区域内的机遇价值已转化为基于风险的净现值。当机遇价值完全消退时，净现值就走到了台前，而这正是经理们所期待的。

机遇价值和净现值，两者可以共同为项目投资的决策制定提供指南。关于我们的这一观点，其实际应用刚刚已经描述过了。换个角度来说，在估量项目价值的时候，就应该把两部分都加以考虑，一是包含风险的因素（经过开发的净现值，NPVe），二是包含不确定性的因素（机遇价值，OV）。不要忘记，拥有机遇价值固然是件好事，但发放薪水毕竟要靠净现值。当项目从投资组合图的机遇区域转入增长轨迹区域，不仅价值评估的参照源要发生变化，而且项目运作方式也要发生变化。不确定性的降低意味着项目管理应该从机遇开发模式转入传统的项目管理模式，前者注重对假设进行测试，后者关心数据是否漂亮、任务是否能如期完成。其中的道理很简单：项目在发展到增长轨迹阶段以后，它就不再具有看涨机遇；它已经能够提供现实的产品，并且需要尽快进行市场投放。