美国国债是美国的痛处，也是中国掌握话语权回击美国的一个有力武器。中国目前持有将近9000亿美元的美国国债，拥有2万多亿美元的外汇储备，这不能不说是一个制约因素。如果美国在人民币汇率上继续纠缠不放，那么中国政府就会制订相应的措施回应美国。

2009年中美双边贸易额为3659.8亿美元，比2008年下降10.2%。其中，美国对中国出口695.8亿美元，下降0.2%；中国对美国出口2964.0亿美元，下降12.3%。美方贸易逆差2268.3亿美元，下降15.4%。中国为美国第二大贸易伙伴、第三大出口目的国。美国之所以频频拿汇率说事，也正是抓住了中美两国的贸易顺差这个话题，不断向中国施加压力。

在中美货币战争中，贸易和国债应该是中美两国各自依赖的武器。美国在20世纪70年代就以贸易顺差为借口，逼迫日本签下城下之盟“广场协议”。今天美国又把这个武器拿在了手中。面对中国对美国2000多亿美元的贸易顺差，美国还想逼迫中国就范。

一方面，现在的中国不是“广场协议”时期的日本，中国幅员辽阔，市场巨大，面对外贸出口的压力已经逐渐引导产业转型，不断地扩大内需，减少对外贸出口的依赖；另一方面，美国的国内消费压力也让美国政府有所顾忌，一旦全面禁止中国商品出口，那么美国消费者不得不面对消费整体价格大幅度的上涨带来的压力。

在当前全球金融危机影响下，正是出口到美国的中国商品丰富了美国普通民众的消费选择，还使美国消费物价保持在较低水平，中国商品对美国消费者的重要性不言而喻。一项调查数据显示，美国市场若无中国商品，物价将上升两个百分点。另外，这2000多亿美元的贸易差额有一部分是美国在华投资生产后返回美国销售的，美国在华投资企业每年能从与中国的合作中获取至少800亿美元的利益。

因此貌似一触即发的中美货币战争，实际上不过是美国政界、商界和主流媒体渲染的一种气氛，作为世界上最大的发展中国家和最大的发达国家，中美两国在经济、市场、资金、技术等方面具有很强的互补性。据摩根斯坦利测算，美国400万~800万个就业机会与中美贸易密切相关。

自2008年金融危机以来，中美两国都实施了大规模的经济刺激计划，今后5年内中美在贸易和其他合作上将进一步加深，双边贸易将突破5000亿美元。2009年中国美国商会提出争取中美经贸合作在未来30年里实现“三个1万亿”的目标，即美国对华商品和服务年出口额达到1万亿美元、美国企业在华产值实现1万亿美元、中国对美累计投资1万亿美元。因此货币之争只是中美经济关系中的一部分，而经济关系也仅仅是中美关系的一个方面，中美在世界上两个大国“对抗为辅合作为主”的关系中，爆发货币战争只能是一种猜想。

美国的主要武器就是贸易制裁，中美贸易占世界贸易的比重很大，2009年中美贸易总额为3659.5亿美元。美国认为一旦发生贸易战，中国的很多出口企业就会受影响，甚至就会倒闭，造成中国众多的工人失业，同时还会联合欧盟日本以及其他国家进行联合制裁，达到一个巨大的规模效应。这是中国政府最不愿意看到的，也是美国政府认为最有利的武器。

中国方面也不是束手就擒。截至2010年7月，中国持有美国国债8000多亿美元，是美国第一债权国，另外中国还有2万多亿美元的外汇储备，一旦中国孤注一掷抛售美元债券和美元外汇，那么美国的经济就会陷入恐慌之中，华尔街股市和伦敦外汇市场就有可能爆发1929年的抛售狂潮，黑色星期天就会再度上演，美国的财政赤字就将再度引发经济危机，这一切也足以让美国尝到中国的厉害。