西班牙不断通过小股部队烧杀抢掠，黄金白银源源不断流入国库。西班牙成为16世纪当之无愧的欧洲雄主。然而钱多了未必是好事，西班人的烦恼接踵而至。国内的物价飞涨，西班牙遭遇了历史上最严重的通货膨胀。随着美洲大量的金银源源不断地运送到西班牙首都，西班牙国内的金银价格一天天往下跌，物价暴涨，首先涨价的是农产品，随后是工业品。由于西班牙的金银储备量在欧洲处于绝对地位，通货膨胀迅速蔓延到欧洲各国，一场意想不到的经济危机席卷整个欧洲。

通货膨胀让西班牙人自食恶果。16世纪末，西班牙的物价平均上涨了4倍多，谷价上涨了5倍。法、英、德等国的平均物价上涨了2倍以上。物价的上涨给西班牙国内经济带来了致命的打击，尤其是工业制品的价格飞涨，出口到欧洲以及美洲等殖民地，由于价格奇高，这一类产品中国际市场上根本没有竞争力。由于大量的黄金白银被运回西班牙，掌握在贵族武装阶层手上，老百姓根本没有得到任何实惠，这就导致物价上涨的速度超过了老百姓收入增长的速度，国内的消费能力不断下降。

老百姓的消费能力有限，海外的黄金白银还在不断地运抵，黄金白银的价格越来越低。由于老百姓消费不起，内需无法拉动，西班牙的工商业市场越来越小，手工业破产者越来越多，下岗失业的无业游民越来越多，治安混乱，不稳定因素日渐严重。为了生计，不少商人铤而走险，将国外价格低廉的产品走私到西班牙，这些走私货一进入市场，靠烧杀抢掠起家、工商业本就薄弱的西班牙便遭遇了致命的打击，工商业进一步萎缩，整个国家的生产力越来越低下，几乎失去了国际竞争力。

充满着青春荷尔蒙的腓力二世继承了西班牙王位之后，通货膨胀的问题严重困扰着这位野心勃勃的年轻帝王。尤其是在西班牙通货膨胀期间，法国、英国等老牌的欧洲帝国张开怀抱，接纳了破产的西班牙手工业者以及非常有经商头脑的西班牙破产商人。这些破产者的到来，顿时让西班牙的对手们抓住了难得的工商业发展春天。腓力二世赌咒发誓要让西班牙再现海上无敌的帝国荣光。

腓力二世开始了愚蠢的第一步，那就是闭关锁国，严禁西班牙的金银输出，同时严禁西班牙的产品输出到殖民地。为了拉动西班牙产品的国内消费，他严禁英国、法国等国外产品输入到西班牙，这样一来西班牙的国库充斥着金银珠宝，通货膨胀更为严重。腓力二世愚蠢地将美洲殖民地的市场拱手让给了英国和法国这些对手。太多的钱放在国库，腓力二世开始打算用战争来拉动内需，他不断插足欧洲老牌帝国的王权继承问题，希望通过战争来操控整个欧洲政治格局，甚至狂妄地叫嚣要将整个欧洲统一到西班牙的旗帜之下。