“ 聪明的飞行员即使才华再过人， 经验再丰富， 也决不会不使用检查清单。”

我们现在已经了解了查理的总体思维方式和他的投资思维方式。为了继续关注“ 他是如何做到的”， 我们将会使用他推崇的“ 检查清单” 检验法来再次展现他的方法（ 若要了解查理本人关于价值和检查清单的重要性的说法， 请参见第四章的第五讲） 。然而， 要注意的是， 查理当然不会按照清单上的次序逐一应用下面这些原则， 这些原则出现的先后也跟它们的重要性无关。每个原则都必须被视为整个复杂的投资分析过程的一部分， 就像整幅马赛克图案中每个单独的小块那样。

■ 风险――所有投资评估应该从测量风险（尤其是信用的风险）开始

● 测算合适的安全边际

● 避免和道德品质有问题的人交易

● 坚持为预定的风险要求合适的补偿

● 永远记住通货膨胀和利率的风险

● 避免犯下大错；避免资本金持续亏损

■ 独立――“惟有在童话中，皇帝才会被告知自己没穿衣服”

● 客观和理性的态度需要独立思考

● 记住，你是对是错，并不取决于别人同意你还是反对你――惟一重要的是你的分析和判断是否正确

● 随大流只会让你往平均值靠近（只能获得中等的业绩）

■ 准备――“ 惟一的获胜方法是工作、工作、工作、工作， 并希望拥有一点洞察力。”

● 通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者； 培养好奇心， 每天努力使自己聪明一点点

● 比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿

● 熟练地掌握各大学科的思维模型

● 如果你想要变得聪明，你必须不停地追问的问题是“为什么，为什么，为什么”

■ 谦虚――承认自己的无知是智慧的开端

● 只在自己明确界定的能力圈内行事

● 辨认和核查否定性的证据

● 抵制追求虚假的精确和错误的确定性的欲望

● 最重要的是， 别愚弄你自己， 而且要记住， 你是最容易被自己愚弄的人

“ 理解复利的魔力和获得它的困难是理解许多事情的核心和灵魂。”

■ 严格分析―― 使用科学方法和有效的检查清单能够最大限度地减少错误和疏忽

● 区分价值和价格、过程和行动、财富和规模

● 记住浅显的好过掌握深奥的

● 成为一名商业分析家，而不是市场、宏观经济或者证券分析家

● 考虑总体的风险和效益， 永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响

● 要朝前想、往后想――反过来想，总是反过来想

■ 配置――正确地配置资本是投资者最重要的工作

●记住，最好的用途总是由第二好的用途衡量出来的（机会成本）

● 好主意特别少――当时机对你有利时，狠狠地下赌注吧（配置资本）

● 别“爱上”投资项目――要依情况而定，照机会而行

■ 耐心――克制人类天生爱行动的偏好

● “复利是世界第八大奇迹”（爱因斯坦），不到必要的时候，别

去打断它

● 避免多余的交易税和摩擦成本，永远别为了行动而行动

● 幸运来临时要保持头脑清醒

● 享受结果，也享受过程，因为你活在过程当中

■ 决心――当合适的时机出现时，要坚决地采取行动

● 当别人贪婪时，要害怕；当别人害怕时，要贪婪

● 机会来临的次数不多，所以当它来临时，抓住它

● 机会只眷顾有准备的人：投资就是这样的游戏

■ 改变――在生活中要学会改变和接受无法消除的复杂性

● 认识和适应你身边的世界的真实本质，别指望它来适应你

● 不断地挑战和主动地修正你“最爱的观念”

● 正视现实，即使你并不喜欢它――尤其当你不喜欢它的时候

■ 专注――别把事情搞复杂，记住你原来要做的事

● 记住，声誉和正直是你最有价值的财产――而且能够在瞬

间化为乌有

● 避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪

● 别因为过度关心细节而忽略了显而易见的东西

● 千万要排除不需要的信息：“千里之堤，溃于蚁穴”

● 直面你的大问题，别把它们藏起来

自从人类开始投资以来，他们就一直在寻找能够快速致富的神奇公式或者捷径。正如你已经看到的，查理的优异业绩并非来自一道神奇公式或者某些商学院教导的体系，它来自查理所说的“不停地寻找更好的思维方式的追求”，通过一丝不苟的准备进行“预付”的意愿，以及他跨学科研究模式的非凡后果。总而言之，它来自查理最基本的行为守则，最根本的人生哲学：准备、纪律、耐心、决心。每个因素都是互不相干的，但它们加起来就变成了威力强大的临界物质，能够催化那种因

芒格而闻名的lollapalooza效应。

最后，简单来讲一下这篇概述芒格投资哲学的文章极其关注“买什么”而极少关注“何时卖”的原因。芒格亲自对这个问题作出了回答，下面这段话很好地概述了高度集中专注的“芒格学派”的投资哲学：

“ 我们偏向于把大量的钱投放在我们不用再另外作决策的地方。如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它， 那么当它的价格上涨到你预期的水平时， 你就必须考虑把它卖掉。那很难。但是， 如果你能购买几个伟大的公司， 那么你就可以安坐下来啦。那是很好的事情。”

如同他的偶像本杰明·富兰克林那样， 查理· 芒格努力培养并完善了他独特的生活和经商方法。通过这些方法以及终生培养和维护的良好习惯， 他取得了非凡的成功。