罗斯福深知美国民众对托拉斯及其控制政府的行为的抵触情绪。他说道：“我们并不是想搞垮企业，也不是想让它们完全为了国家和人民的利益经营。”反托拉斯成为他任期内的主要信条。为了反对包括美国烟草、杜邦、联合太平洋和牛肉托拉斯在内的公司，他发动了45项单独的反托拉斯行动。他首先拿J.P.摩根开刀，成功地利用《谢尔曼反托拉斯法案》解散了全美第一家大型控股公司——北方证券（Northern Securities Company）。这家公司由摩根和另外一些公司发起，用来协调北方太平洋（Northern Pacific）、大北方（Great Northern）和伯灵顿（Burlington）等铁路公司的业务。

十多年来，进步主义运动一直呼吁建立一个联邦政府贸易与劳工部。1903年，罗斯福对此做出回应。他不仅成立了这个新部门，还在该部下设企业局以增强联邦政府监管托拉斯的能力。小洛克菲勒闻讯匆忙写信给六位参议员请求他们阻止企业局的设立：“我们反对反托拉斯的立法。我们的顾问会去拜会你们。此事万万不可！”尽管洛克菲勒从中阻挠，国会还是批准成立企业局，并为其提供权力、财力和人力以便对托拉斯展开详尽调查。更重要的是，该局得到授权，能够大刀阔斧地查清全国最大、最有势力的托拉斯。企业局后来成为今天的联邦贸易委员会。

1904年，艾达·塔贝尔在《麦克卢尔》杂志连载的文章集结成书，名为《标准石油公司史》（The History of Standard Oil），很快热销全国，她也开始了全美及环球演说。同年，再次当选总统的罗斯福委托企业局对标准石油和美国的石油工业展开调查。他在谈及标准石油时说：“我们在过去六年间为维护商业诚信所做的努力都被这些人抛弃，标准石油的董事会是这个国家里最大的罪犯。”

洛克菲勒的实力在几条战线上同时被削弱，其中包括标准石油被民粹运动的组织者从全国石油储量最为丰富的几个州给踢了出来。得克萨斯州进步州长詹姆斯·霍格（James Hogg）在抨击公司利益和金钱政治时说：“让得克萨斯成为人民至上的州，而不是企业说客横行的州。”得克萨斯是民粹主义组织的大本营。即便是在今天，你仍可以看到霍格的照片挂在得克萨斯民主党进步民粹派的网站上。该组织自称是“得克萨斯民主党民主的那一翼”。霍格原本的理想是当个农民，可自从涉足政治后，他要么是在政府里任职，要么是投身政治运动。他于1891—1895年间担任州长，在1906年去世前一直活跃于政坛。

当时，全州50%以上的农民都靠租种土地勉强度日，霍格极力推动立法促使土地拥有者将所有权让渡给农民。他反对政治竞选使用大公司的赞助，倡导税收平等，主张打压有组织的游说。他呼吁逐步解除“企业对得克萨斯的控制”，呼吁开放档案：“披露官方行动……从而使全体公民都知道，在得克萨斯，政府是政治良知的中心；没有任何贿赂、犯罪和政府过失能够玷污或腐蚀我们的州。”

他成立了得克萨斯铁路委员会，成功地对州内的铁路经营进行了监管，使得标准石油的铁路补贴计划在得克萨斯无法推行下去。作为得克萨斯的总检察长，霍格起草了全美第二部反托拉斯法，并积极推动其实施以反对标准石油。在担任州长期间，他还试图将洛克菲勒从纽约州引渡到得克萨斯来受审。所有这一切让标准石油的一位董事放出话来：“鉴于洛克菲勒先生在得克萨斯受到的种种待遇，从今往后他不会在得克萨斯投下一毛钱。”而这恰好是得克萨斯人民求之不得的。