2003年11月4日，TCL集团在广州召开新闻发布会，宣布与法国汤姆逊集团签署战略合作协议，双方成立一家名为TCL-汤姆逊的合资公司，共同开发、生产及销售彩电及其相关产品和服务。在合资公司里，TCL国际和汤姆逊分别拥有67%和33%的股权。汤姆逊在合资公司成立后的18个月内，可以用合资公司股权置换TCL国际的股权。

新闻发布会的阵势很大，国内外财经媒体、行业媒体如众星捧月一般把TCL围在中间。广东省省长黄华还在百忙之中出席了新闻发布会。TCL是喜气洋洋把亲结，可反观汤姆逊集团，又是一番什么样的情景呢？

早在新闻发布会前一天，也就是2003年11月3日，在汤姆逊集团宣布将与中国的TCL公司组建家电合资公司之后，汤姆逊集团的股东就在当天，借着利好刺激，汤姆逊的股价大涨之机，快速抛售汤姆逊集团股票。法国政府也趁机将手中剩余的18.5%的汤姆逊集团股票悉数抛售，收回了约9.5亿欧元的现金，从而彻底完成了汤姆逊公司的私有化。

有些事儿明知道做错了，可是有些人总能为自己失败的行为找到合理的借口。

根据双方签署的合作协议，新公司将共同开发、生产及销售彩电及其相关产品和服务。这样一来，一夜之间，TCL就变成了跨国企业，而且是全球最大的彩电生产企业的控股股东，新公司的销售量将近 2 000万台，新的“全球头号彩电企业”的产量超出第二名长虹集团500万台左右。

这是TCL多年梦寐以求的蓝图啊！

2004年1月29日，法国总理府，李东生跟汤姆逊集团的CEO达哈利坐到了签字台前。这一天，中法双方有9个协议需要签署，李东生跟达哈利签署的协议只是其中之一。李东生在协议上签字的时候，身后是正在法国访问的中国国家领导人，而达哈利身后则站着法国总理拉法兰。

历经四个月的谈判，又经过三个月的正式签约，李东生终于跟百年巨头汤姆逊集团走到了一起。

不过，汤姆逊集团给李东生的见面礼却是亏损1.3亿欧元的彩电业务。

“海外收购带给我们的优势就是获取核心技术和国外的销售网络，再加上TCL成熟的管理团队、低廉的人力成本以及巨大的国内市场，这将是一个双赢的收购。”李东生甚至放出豪言壮语，声称18个月就可盈利。

豪言壮语能鼓舞士气，却也能将人带入灾难的深渊。李东生跟达哈利签约后，TCL的政局出现了动荡，老同学胡秋生退隐。

李东生的梦想很快就落空了。

高盛当初为汤姆逊集团设计了忽悠的理由，其中很重要的一条是说TCL可以借助汤姆逊集团，躲过欧盟以及美国对中国彩电业的反倾销，并借助汤姆逊集团的渠道，将TCL品牌推向全球。

不过这只是一个小小的骗局，事实上，只要是贴有TCL品牌的彩电，进入欧盟或者美国，都会被反倾销的大棒照打不误。这样一来，TCL品牌推广就落空了，TCL生产出来的彩电只能披着“汤姆逊”与“RCA”的马甲卖到欧美市场。也就是说，TCL白忙活了一场，合资公司只是汤姆逊集团借腹生子的工具。本质上，TCL还是为汤姆逊集团进行廉价的代工，跟其他的代工企业没什么两样。

专利技术跟销售网络，是高盛当初设计忽悠TCL的重要两招。当李东生豪气万千丈，要“苟利国家生死以”的时候，他万万没有想到，高盛早已想好了汤姆逊集团的出路，勾引TCL的只是一个幌子，汤姆逊集团拥有的专利技术和海外销售网络，“所有权”依然归属汤姆逊集团。

胡秋生当初拦住李东生不要签约，理由是协议对TCL很不利。可是在国家领导人身前，在聚光灯闪烁下，李东生还是满脸兴奋地在协议上签字了。协议规定得很明确：在亚洲及新兴市场以TCL品牌为主，在欧洲市场以汤姆逊品牌为主，在北美市场以汤姆逊集团旗下的RCA品牌为主。两家母公司将会给予合资公司品牌专利权，合资公司将会委托汤姆逊集团作为其在北美及欧洲市场的独家分销代理。

销售渠道怎么就没有装入合资公司呢？汤姆逊集团一改之前说辞，语重心长地对TCL说：汤姆逊集团是大型的综合类电器企业，产品种类很多，需要由一个独立的销售队伍来维持，这个销售队伍的业务包括汤姆逊集团所有的产品系列。一个销售人员负责沃尔玛，如果他的任务只限于卖电视，那么他的其他时间就浪费了，汤姆逊不会为合资公司而改变这个模式。

这下清楚了，渠道还是各归各的。在专利技术方面，汤姆逊集团那勾引人的3.4万项专利，就是摆出来当诱饵的。事实上合资公司产生的新电视技术，将由新公司拥有；而汤姆逊原来的专利，跟TCL一毛钱关系都没有，如果TCL要用，就必须按市场规则支付相关费用。就是说，如果有一项专利技术要用到合资公司所生产的产品上去，仍需像两个企业一样结算。

玩文字游戏是中国人的强项，不过这一次高盛用到了TCL身上。

再看看TCL拿出的是什么呢？按照协议，TCL集团把其在中国内地、越南及德国的所有彩电及DVD生产厂房、研发机构、销售网络等业务投入新公司；而汤姆逊集团则会将所有位于墨西哥、波兰及泰国的彩电生产厂房、所有DVD的销售业务以及所有彩电及DVD的研发中心投入新公司。双方这次合并重组的总资产规模将超过4.5亿欧元。

TCL得到的是什么呢？汤姆逊集团把从事彩电、DVD业务的8 500名员工放到了合资公司。21世纪什么最贵？人才。可是TCL接手的8 500名汤姆逊集团员工是真正意义上的“人才”吗？事实上，他们中的一部分，只是价格昂贵的工人，然而这些本来在中国花几百元就可以做得到。这样一来，汤姆逊集团把欧美庞大的员工成本转移到了TCL头上。

2003年汤姆逊集团彩电业务的最大市场在美国，亏损最大的也是美国。2004年4月，李东生决定亲自去考察一下墨西哥工厂。

墨西哥的三家彩电工厂是美国无线电公司目前的主要产地，在汤姆逊集团彩电生产基地中，墨西哥基地毫无疑问是汤姆逊集团最大的彩电生产基地，可享受大西洋自由贸易区免税特权。墨西哥基地贡献了北美市场10亿美元的产品，占汤姆逊集团全球彩电产销一半。

李东生跟达哈利一起赴美国印第安纳，向北美彩电总部介绍合资公司的新管理团队和整合计划。在这期间，李东生去考察了墨西哥工厂。这一次考察让李东生彻夜失眠，波士顿咨询当初预测的风险问题果然出现了。

墨西哥工厂成本奇高，25%产能闲置，工厂初始布局看不出是百年老店汤姆逊集团的手笔，甚至连外行都能发现缺陷，这样的布局不亏损才怪。还有，美国无线电公司的售后服务费也高过行业平均水平近1.5个百分点。李东生自己也悄悄地算过一笔账，就售后服务这一项，合资公司就要比别人多付出1 000多万美元，相对同行，这多付出的可就是亏损的。

“我们太贵！”合资公司首席技术官Jean-Claude Favreau也感慨，原汤姆逊集团的高端彩电技术优势明显，“但主要缺乏普通TV产品加以平衡。”TCL慢慢地才了解到，汤姆逊集团单计专利费一项一年即有4亿欧元收入，是彩电业务亏损的三倍多。将成本高且已经毫无利润的彩电抛给TCL，集中资源研发高端技术，这正是高盛给汤姆逊集团规划的发展计划。

2004年11月22日，深圳证券交易所发生一起大宗交易：康佳第二大股东香港华侨城转让持有的康佳B股流通股1 900万股，每股交易价格3.65港元，交易总额6 935万港元，转让股权比例占到康佳总股本的3.16%，而受让康佳B股的正是TCL的合作伙伴汤姆逊集团。

第二天，一个让TCL更加吃惊的消息传来：华侨城集团与汤姆逊集团签署股权出售与购买协议。协议约定：华侨城集团向汤姆逊集团转让2 900万股康佳国有法人股，转让价每股5.40元，转让总价款1.566亿元，转让股权比例占总股本的4.82%。如此一来，汤姆逊集团总计将康佳7.98%的股权收入囊中，跻身康佳大股东行列。

脚踩两只船，这是汤姆逊集团跟TCL借腹生子后的一出好戏。

2006年11月双方签署战略性合作协议的三周年纪念日，汤姆逊集团与TCL集团解除股权交换，TCL多媒体宣布退出欧洲业务。而此时，据2006年第三季度财报显示，TCL集团亏损7.06亿元。依据TCL集团的持股比例推算，其中5.88亿元亏损来自TCL多媒体科技控股有限公司。

这结果是多么令人叹息！高盛早已经为汤姆逊集团甩卖彩电业务进行了周密的谋划，目的只有一个，那就是让TCL接走汤姆逊集团的包袱。受TCL多媒体拖累，TCL集团在中国A股市场的股票简称，一度沦落为“*ST”。这跟联想收购IBM的PC部门的命运如出一辙，TCL也无法摆脱高盛制造的赢者魔咒。