巴菲特的成功启迪每只股票的背后，都有其所代表的企业、管理者、产品与市场，所以投资者决不能在毫不了解股票所代表的企业的情况下就匆忙做出决定。这样做的结果极其危险。

巴菲特无与伦比的股市投资的成功经验告诉我们：在购买任何股票前，投资者都应当对它所代表的企业的“基本面”进行详细的了解：这家企业的运作模式是否简单易懂？是否具有持之以恒的运作历史？是否拥有良好的长期前景？这些问题都是投资前应当认真考虑的对象。要知道，上市的企业多如牛毛，但真正出色的企业绝对只是少数。

慎守原则：选择投资企业绝非儿戏生意成功的核心原则：持久的竞争优势、优秀的管理和合理的价格。

——沃伦· 巴菲特巴菲特的独门匠法巴菲特认为，欲购买企业股票的投资人，在选择发行股票的企业时，应毫不动摇地坚持以下原则：

（1）经营业绩良好的企业。

企业的利润是影响公司股价的主要因素，股票价格随着企业赢利情况而变动，因此投资者应选择那些业绩卓著、发展前景光明的企业发行的股票。选择这种股票，投资者不仅不必担心股息收入，而且还可从股价的增值中获得差价收益。

（2）规模大的企业。

规模大的企业一般实力雄厚、业务范围广，能够稳步向前发展，经得起市场风浪的考验。购买这种企业的股票，投资者除有保障的股息收入外，还能获得股票增值收入。

（3）具有长期竞争优势的企业。

长期的竞争优势就像是拳击运动员的头盔，它可以给企业提供安全有力的保护，使企业在市场进行你死我活的肉搏战时能够大获全胜，乃至成为商场上的常胜将军。

创建于19 世纪末期的吉列公司，是一家生产男士剃须刀的著名企业，距今已有100 多年的历史。该公司自从创建的那天起就确立了在剃须刀领域里领头羊的地位，并在100 多年的时间里，从未将行业第一的位置让予他人。就是其卓越的市场竞争力使得巴菲特在1989 年投入6 亿美元买进了该公司大量的股票。到2003 年底，巴菲特持有吉列公司的股票市值已经达到了约36 亿美元。吉列公司所具有的超强的竞争优势使得巴菲特在十几年的时间里，就获得了大约30 亿美元的投资回报。

事实证明，像吉列公司这样具有长期竞争优势的公司，通常具有超强的防御能力，它们会让自己的企业固若金汤，从而抵挡住任何竞争对手的强烈攻击。巴菲特对这种长期竞争优势的赞美之词总是溢于言表：“企业的竞争优势就像是一个坚不可摧的城堡，它有很宽的护城河，河里游满了鲨鱼和鳄鱼，完全可以抵挡所有的入侵者，尽管入侵者总是接踵而至，但我们却丝毫不用担心。”所以，巴菲特总是对于搜索具有长期竞争优势的企业不遗余力，总是对几家他锁定的企业挨个分析，总是在排除一切外在干扰的情况下进行独立判断，然后在与其他企业进行对比的过程中，挑选出最令他满意的企业，而这个企业在巴菲特看来一定具有长期的竞争优势。

（4）规模较大的金融机构持股的企业。

如果一家企业股票被某些知名的金融机构所拥有，那么当企业需筹集资金时，所发出的股票和债券很容易被该金融机构的股东购买。同时，这些金融机构也会在企业管理及财政上给予支持和帮助。

（5）被低估了价值的知名企业。

在深入分析的基础上可选择购买价值被低估或不受欢迎的知名企业的股票，这样往往会有意想不到的收获。有些知名的上市大企业，因受市场等因素影响，股价会下跌，但这只是暂时的，一旦企业度过危机，股价就会直线上升。如果投资者能抓住机会买其股票，就可获得巨额的差价收入。

（6）拥有著名商标和专利权的企业。

许多企业因拥有专利和商标而拥有无法估量的无形资产。例如，IBM企业的“IBM”商标、柯达企业的“柯达”商标等，都使得企业拥有宝贵的无形资产。

（7）管理层水平高且重视研究开发的企业。

一家企业的发展主要取决于管理的好坏。拥有优秀管理人员的企业，其前途是不可限量的。决定企业发展的另一个因素是新产品的研究与开发。如果企业非常重视研究与开发工作，不断推出更新更优的产品，在行业中始终处于领先地位，那么股价上涨是很自然的事。那些知名的企业几乎无一例外地依靠优秀的管理和具有生命力的新产品而飞黄腾达。购买这些企业的股票一定会随着企业的发展而获益。

仔细分析巴菲特的投资理论和实践不难看出，长期可持续的竞争优势一直以来都被巴菲特看成是企业的成功秘笈，而这一点也决定了巴菲特的最终选择。