股市从来不是冒险的游戏、侥幸的赌场。不遵守市场法则，不遵循市场规律，不懂操作方法就置身股海，无异于盲人骑瞎马，夜半临深潭。久经风波的巴菲特，用并不复杂的投资策略，最大限度地规避了风险，这就是让投资的资本高效发挥作用并一直成长壮大的价值评估法。

分析投资企业的总体财务状况对一家公司经营管理获利状况的评估衡量，最为重要的指标是看已经投入的股权资本的收益状况，而不是看它的每股税后盈余。

——沃伦· 巴菲特巴菲特的独门匠法曾有人请教巴菲特，究竟应如何评估一个企业的价值，巴菲特回答说：“我的工作是阅读。”

巴菲特阅读最多的是企业的财务报告。他阅读他关注的公司年报，也阅读他所关注的竞争对手的年报，年报是他最重要的阅读材料。巴菲特几十年来在伯克希尔公司年报上写给股东的信中，对企业会计报表的财务分析能力让人无比佩服。

巴菲特认为，分析企业会计报表是进行价值评估的基本功：“当经理们想要向你解释清楚企业的实际情况时，可以通过会计报表的规定进行。

但不幸的是，当他们想弄虚作假时，起码在一些行业，同样也能通过报表的规定来进行。如果你不能辨认出其中的差别，那么，你就不必在资产管理行业中混下去了。”

巴菲特给阅读企业财务报告的投资者提出了以下三个建议：

第一，特别注意会计账务有问题的公司。如果一家公司迟迟不肯将期权成本列为费用，或者其对退休金估算过于乐观，千万要当心。当管理层在幕前就表现出走上了邪路，那么在幕后很可能也会有许多见不得人的勾当，厨房里绝对不可能只有你看见的那一只蟑螂。

第二，复杂难懂的财务报表附注披露通常暗示管理层不值得信赖。如果你根本就看不懂附注披露或管理层分析，这通常表明管理层压根儿就不想让你搞懂，安然公司对某些交易的说明至今还让我相当困惑。

第三，要特别小心那些夸大收益预测及成长预期的公司。企业很少能够在一帆风顺、毫无意外的环境下经营，收益也很难一直稳定增长。至今查理跟我都搞不清楚我们旗下的企业明年到底能够赚多少钱，我们甚至不知道下一季度的数字，所以，我们相当怀疑那些常常声称知道未来会如何如何的CEO 们。而如果他们总是能达到他们自己声称的目标收益，我们反而更怀疑这其中有诈。那些习惯保证能够达到预测数字目标的CEO，总有一天会被迫去假造这些数字。

巴菲特的成功启迪巴菲特告诫投资者，在做出投资决策之前，一定要考察拟投资企业的财务状况。考察投资企业财务状况的最重要的方法是阅读财务报表。

通过阅读，最后从公司的财务报表中发现盈利性好的企业。那些盈利成长高于市场平均水平的优良企业就是最值得投资的企业，它们是优良企业中的更优良者。发现和识别这类企业是长期投资成功的第一步。要学会从公司的财务报表中来发现这些“顶级钻石”。